"泰合系"实控人王仁果二度"失联" 泰合健康老东家"华敏系"卷土重来

泰合健康(000790)上蹿下跳的K线背后，一股暗流涌动。四个月前，46岁的“泰合系”(泰合集团及其子公司)掌门人王仁果从“恒丰银行蔡国华案”中“脱身”。四个月后，又卷入另一起案件。5月7日，多个独立信源向中国证券报记者证实，“泰合系”掌门人王仁果已失联。

就在王仁果案件缠身之际，泰合健康原来的老东家“华敏系”悄悄“杀回马枪”，逆势抄底，一跃为泰合健康第五大流通股东，令人费解。

四个月后再度“失联”

5月7日晚，中国证券报记者致电王仁果，其手机处于关机状态。

追溯公开资料，王仁果最后一次露面是在泰合健康2017年年度股东大会。根据公告，2018年3月27日下午2:30，王仁果在泰合健康办公地——成都市高新西区蜀新大道1168号科研综合楼一楼多功能厅——主持了该会议。

王仁果被外界视为“黑马富豪”，有着光鲜的名头——青年川商领袖、川商创业导师、成都广安商会会长、四川省商会副会长、“泰合系”实际控制人。但即便是在四川当地，此前关于他的故事并不多。

让王仁果进入公众视野的，是其从“华敏系”手中拿下泰合健康的控股权。这是王仁果在资本市场的起点，也为其后来的扩张埋下了伏笔。

2015年8月28日，泰合健康发布公告称，四川泰合置业集团有限公司(下称“泰合集团”)分别与上海华敏投资管理有限公司(下称“上海华敏”)、周蕴瑾签订《股份转让框架协议书》，泰合集团受让上海华敏持有的四川华神48%的股份，计3432万股；受让周蕴瑾持有的四川华神24%的股份，计1716万股。

泰合集团受让上述股份后，持有四川华神72%的股份，计5148万股，成为四川华神的第一大股东。交易总价合计为13亿元。这笔交易过后，王仁果与妻子张碧华成为泰合健康的实际控制人。

正因如此，外界才得以一窥“泰合系”的家底。泰合集团旗下拥有30余家控股及参股子公司，这些公司涉足金融、房地产、酒店、医院等领域。未经审计的财报显示，至2016年9月30日，泰合集团资产总计为221.60亿元，归属于母公司所有者权益合计59.53亿元。2015年度(经审计)实现营业收入9.05亿元，实现归属于母公司股东的净利润为3.48亿元。

拿下泰合健康控股权后，作为实控人的王仁果并未对公司表示过多关心。“他很少去公司。”四川当地一位知情人士告诉中国证券报记者，即便是作为泰合健康的董事长，王仁果都极少出现在公司，有时候甚至两三个月都见不着。

事后来看，王仁果忙着增强上市公司控制权。

虽然从“华敏系”手中高价获得了四川华神的控股权，以此间接获得了泰合健康的控股权，但王仁果“位子并不安稳”。四川华神仅持有泰合健康18.08%股权，加之当时市场状况不佳，股价低迷，市场举牌成风，这一股权比例并不安全。

2015年10月，泰合健康抛出了一份几乎是“量身定做”的方案——向泰合集团定增不超过5041.03万股，募资不超过4.3亿元。一旦顺利实施，泰合集团将合计控制泰合健康26.66%的股权，控制力大大增强。

不过，因A股市场波动较大，加上再融资政策收紧，2016年4月公司公告，原先的定增方案“缩水”，募资额压缩到不超过3.8亿元。当年8月12日，公司宣布终止定增。

而且，多年未有资本运作的泰合健康又罕见地于2016年5月23日发布了资产收购公告，欲现金收购四川旺林堂药业有限公司51%股权。这一收购也于2016年7月21日宣布终止。

一连串意图增强控制权和提振股价的行动受挫，并未打消王仁果的初心，他选择了直接从二级市场增持。

2016年6月6日-2017年3月27日，王仁果的父亲王安全在10.99元-13.98元/股的价格区间，采取集合竞价买入泰合健康合计2155.11万股，占泰合健康总股本的5%。至此，王仁果及其一致行动人在泰合健康的权益持股比例逼近22%，达到相对安全的水平。

然而，命运的转折点呼啸而至。

2018年1月2日晚，泰合健康发布公告称，公司实际控制人、董事长王仁果失去联系，相关信息尚在核实。1月19日，泰合健康发布公告称，公司实际控制人、董事长王仁果在正常履职。

彼时，外界传言王仁果失联与“恒丰银行蔡国华案”有关。多位独立信源5月7日向中国证券报记者证实了这一说法。“经朋友引荐，王仁果认识了蔡国华，交往三个月后，双方的距离大大拉近。”广安一位接近泰合集团的人士称，位于王仁果家乡的“广安恒丰村镇银行”便是双方合作的成果之一。

在山东待了一个月的王仁果“出来”后，神色有变，“人消瘦了不少”。前述四川知情人士称，“脱身”后的王仁果随后低调处事。当时，泰合集团员工在各自的朋友圈纷纷发布了老板在机场归来的照片，以示“老板没事了”，但随后被王仁果叫停。

如今，王仁果再次失联，波澜再起。

中国证券报记者从权威渠道获悉，监管部门已关注此事。

“华敏系”巧杀回马枪

就在王仁果“失联”的特殊时刻，泰合健康原来的老东家“华敏系”杀出“回马枪”，悄然建仓潜伏，其套路让外界直呼“看不懂”。

泰合健康2018年一季报显示，截至3月30日，“上海华敏置业(集团)有限公司”(下称“华敏置业”)共持有泰合健康500.89万股，占公司总股本的1.16%。

华敏置业是“华敏系”重要成员之一。工商资料显示，其股东为李小敏(持股83.12%)和上海华闽房地产开发有限公司(持股16.88%，下称“上海华闽”)。华敏置业的前身正是上海华闽，后者成立于1994年4月。

对比泰合健康2017年年报，可以推断华敏置业是在2018年1-3月建仓。在此期间，泰合健康股价区间为4.02元-7.52元/股，交易均价为5.58元/股。以此粗略测算，华敏置业动用的资金规模在2795万元左右。而4月2日至5月8日，泰合健康的股价区间为5.93元-7.93元/股，交易均价为6.62元/股。结合泰合健康在此期间的量价关系和市场表现，华敏置业持有的泰合健康500.89万股即便全部卖出，也是一笔稳赚不赔的买卖。

而“泰合系”接手泰合健康的交易时点不佳，其持股市值已大幅缩水。“华敏系”为何能精准抄底？这或许源于“华敏系”深耕泰合健康多年，对公司“知根知底”。

“华敏系”第一次浮出水面，源于泰合健康2010年5月20日发布的一则实际控制人变更公告。根据当时的公告，上海华敏于2010年5月13日与上海同功投资有限公司(下称“同功投资”)、上海佑昌实业有限公司(下称“佑昌实业”)签订的《股权转让协议》，上海华敏受让同功投资持有的四川华神24%的股权，计1716万股；受让佑昌实业持有的四川华神21.69%的股权，计1551万股。上海华敏受让上述股权后持有四川华神45.69%的股权，计3267万股，成为四川华神第一大股东。以此间接控制华神集团(即“泰合健康”)。

这则公告首度公开了“华敏系”的庞大版图。上海华敏、周蕴瑾、成都华敏物业管理有限公司(下称“华敏物业”)、成都华敏置业有限公司(下称“成都华敏置业”)等四川华神股东一一露面。上海华敏、华敏物业、成都华敏置业的实际控制人均为李小敏。而周蕴瑾早年曾任职李小敏所控核心平台——华敏置业董事、副总裁。自2005年起，其转身成为四川华神第二大股东，持有24%的股权。