首破8000亿！沪市公司现金分红呈现新气象

首次突破8000亿元！刚结束披露的2017年年报显示，沪市上市公司现金分红总额高达8463亿元，创历史新高。刷新纪录的同时，沪市现金分红还呈现新的气象：持续稳定的高分红群体不断壮大；一些长期不分红的公司甩掉了“铁公鸡”的帽子；往年嘈杂纷扰的“高送转”也声息渐悄。

上市公司现金分红水平逐步提升，离不开各方对现金分红长期不懈地推动。在证监会的指导下，上交所始终将引导现金分红作为监管和服务的重中之重。沪市公司现金分红的亮丽“成绩单”，是企业经营质量提升的成果体现，更是监管持续关注、引导、鼓励所取得的成效。

现金分红创多项新纪录

2017年度，沪市公司现金分红刷新多项纪录：总金额、家数、比例均达到历史最高水平。

从分红总金额看，2017年度为8463亿元，较2016年度的6823亿元、2015年度的6729亿元分别增长24%、26%。即使剔除新上市公司，沪市公司分红额仍超过8000亿元。从分红家数看，共有1100余家公司推出派现方案，较2016年度、2015年度分别增加26%、49%。从分红比例看，平均分红比例高达37.92%，较2016年度、2015年度的平均分红比例整整高出5到6个百分点，也创了历史新高。

沪市公司分红传“捷报”，主要缘于整体经营业绩大幅改善的“底气”。2017年，沪市公司实现净利润约2.62万亿元，增长18.55%，增长率创近年新高。其中，代表实体经济的非金融企业实现净利润1.03万亿元，增长39.8%，对应现金分红总额超过4000亿元。特别是煤炭、钢铁等直接受益于供给侧改革的传统行业，不仅扭转了亏损局面，相关公司更是积极提出高比例分红方案，与投资者共享发展红利。

拉长时间轴，上市公司现金分红的持续增长会更为直观，而这与证监会、交易所有关鼓励现金分红的制度安排和监管引导密不可分。2004年以来，证监会陆续出台多则通知指引，将现金分红与公开发行等行政许可挂钩，并不断强化分红信息披露要求。在证监会的指导下，上交所2013年出台了《上市公司现金分红指引》(下称《指引》)，首次提出不低于30%分红比例这一鼓励性指标，意在倡导现金分红。同时，《指引》强化了现金分红信披义务和决策程序，提升了上市公司分红政策的透明度和稳定性，增强了中小股东的话语权。近年来，上交所严格执行上述规则要求，始终围绕实现投资者回报、培育价值投资理念的目标，切实做好对现金分红的监管与服务。目前，沪市公司现金分红金额已较《指引》发布前增长72%，平均分红比例也从31%提高至近38%。

稳定高分红群体不断壮大

一个可喜的现象是，沪市持续高比例分红的公司家数逐渐增多。据统计，近3年现金分红比例维持在30%以上的公司有390家，在50%以上的有57家，较此前分别增加了14%和10%。而2017年度1100余家派现公司中，有778家的分红比例在30%以上，有194家公司分红比例在50%以上，有67家公司比例在80%以上。分行业看，金融业、制造业仍是分红主力，2017年度分红分别达到4341亿元、1659亿元，同比分别增加9%和35%。

具体看，沪市稳定高分红群体也呈现结构性特点。其中，有作为蓝筹股“火车头”的金融业龙头。如中农工建交等国有银行三年平均分红比例均在30%以上，其股息率也均高于三年期银行存款利率。也有传统行业的“实力担当”，例如中国石油、中国石化、中国神华等公司三年平均分红比例均在35%以上，上汽集团、福耀玻璃等公司分红比例更是长年保持在50%以上。此外，沪市高端装备、信息技术、新能源、新业态等创新产业中的部分公司，在自身壮大的同时也积极与投资者分享发展成果。例如，三一重工、振华重工等公司，近三年现金分红均保持在较高水平。

沪市稳定高分红群体的形成，离不开各方的长期倡导和推动，也与沪市上市公司的结构以及近年来资本市场生态的持续改善相关。沪市集中了一批关系国计民生的大中型蓝筹企业，这些企业既是促进国民经济发展和落实国家战略的执行者，也是坚持股东回报和价值投资理念的引领者，更是资本市场健康发展的捍卫者。以上证50和上证180成分公司为例，2017年度分别派现4988亿元和6861亿元，占沪市分红总额的61.5%和84.59%，是沪市高分红群体的压舱石。

“铁公鸡”大幅减少

一段时间以来，市场对上市公司“铁公鸡”长年不分红的现象高度关注。但值得一提的是，2017年度沪市不少曾经的“铁公鸡”主动推出派现方案。如在2014年度至2016年度具备分红能力但连续未分红的40家公司中，有16家在2017年度推出了分红方案，平均分红比例达到40%。同时，一些市场关注度较高的未分红公司也详细披露了未分红的具体原因，包括经营业绩较差、现金流紧张或业务发展资金需求较大等。

今年上交所坚决采取监管措施，加强对“铁公鸡”类公司的监管约束，通过约见谈话、强化年报财务审核、发监管函、召开投资者说明会等方式，督促其高度重视现金分红，向投资者发放必要的现金红利。今年2月，上交所在交易大厅组织召开上市公司现金分红专项说明会，首次要求5家长期未分红的上市公司的董事长和董秘面对面接受媒 体和投资者的集中提问，并进行全程网络直播。在召开说明会的同时，上交所还向11家市场质疑较大的“铁公鸡”发出监管工作函，要求公司以真金白银切实回报投资者。

“高送转”偃旗息鼓

与现金分红水平创新高形成鲜明对比的是，沪市“高送转”公司家数大大减少。据统计，2017年度，沪市推出每10股送转5股以上的公司仅10家，上一年度为54家。同时，相关公司股价走势也“今非昔比”。据统计，高送转披露前一个交易日，股价平均涨幅仅约1%；披露后一个交易日，平均涨幅仅约5%；披露后三个交易日，股价基本回归常态。可见，上市公司对高送转的态度更加谨慎，市场中的高送转概念也明显降温。

A股市场流行多年的高送转偃旗息鼓，既是上市公司回报投资者意识增强、投资者日益成熟的表现，同时也是一线监管持续加强所取得的来之不易的成果。近几年，上交所坚决落实证监会从严监管要求，对高送转每单必发问询函、每单必查内幕交易，第一时间传递监管立场和态度，不断加大监管约束。今年4月，上交所就《上市公司高送转信息披露指引》公开征求意见，进一步将高送转与业绩增长、股东减持和限售股解禁相挂钩，就是为高送转这一困扰A股市场多年的顽疾开出“药方”，引导上市公司合理安排投资者回报方式。

上交所相关负责人表示，现金分红不仅反映出上市公司经营业绩和自治规范水平，也关乎市场形成健康生态的大局。今年，上交所将围绕提升上市公司质量这一目标，支持上市公司在专注主业、改进经营的同时，继续通过积极分红回报投资者，使广大中小投资者分享企业发展成果，维护资本市场良好的发展势头。

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