公用事业:环保业绩增长良好 基金Q1持仓持续下滑

公用事业:环保业绩增长良好 基金Q1持仓持续下滑

1、生态环境部传达学习习近平总书记在深入推动长江经济带发展座谈会上的重要讲话和沿江考察调研时的重要指示精神。会议强调关键是要坚决打好长江保护修复攻坚战,加快制定长江保护修复攻坚战方案,扎实推进水资源合理利用、水生态修复保护、水环境治理改善“三水并重”,确保3年时间明显见效。

    2、河北省对钢铁、炼焦、水泥等5项工业大气污染物超低排放标准征求意见。其中钢铁工业大气“超低排放”限值规定,烧结(球团)的颗粒物、SO2、NOx分别为10mg/Nm3、35mg/Nm3、50mg/Nm3,实施节点为2020年1月1日。

    3、两部门出台意见保障天然气稳定供应。政策明确,供气企业到2020年要拥有不低于其年合同销售量10%的储气能力,县级以上地方人民政府到2020年至少形成不低于保障本行政区域日均3天消费量的储气能力,城镇燃气企业到2020年形成不低于其年用气量5%的储气能力。
 
    4、2018年一季度风电并网运行情况。2018年1-3月,全国风电发电量979亿千瓦时,同比增长39%;平均风电利用小时数592小时,同比增加124小时。弃风电量91亿千瓦时,同比减少44亿千瓦时,平均弃风率8.5%,弃风率同比下降8个百分点。全国弃风电量和弃风率“双降”。

    本周观点

    环保板块:业绩方面,2017年年报披露完毕,88年环保类上市公司全年合计营收2535亿元,同比增长29.9%,增速同比下滑2.6个百分点,累计实现归母净利润289亿元,同比增长24.3%,增速同比提升6.1个百分点,环保行业整体业绩增长良好。基金持仓方面,2018年一季度环保板块基金重仓持股市值比例0.38%,环比下降0.21个百分点,重仓持股比例持续下滑。环保行业观点,资金成本提升、PPP严格管控等对环保企业去产能效果显著,竞争格局逐步改善。叠加近期PPP清库完毕、货币政策宽松趋势,估值下杀后的环保行业处于盈利能力边际改善阶段,长期向好。细分领域方面,中央财经会议定调2020年前环保领域7大战役,包括打赢蓝天保卫战,打好柴油货车污染治理、城市黑臭水体治理、渤海综合治理、长江保护修复、水源地保护、农业农村污染治理攻坚战,水环境和大气治理为重点,关注博世科、碧水源、国祯环保、东方园林、龙净环保、清新环境;其他板块关注监测检测、工业危废,个股关注聚光科技、东江环保、永清环保等;自下而上推荐内生良好,国改实质推进的兴蓉环境;本周重点关注碧水源、兴蓉环境、龙净环保和博世科。

    公用事业板块:当前电力行业中火电基本面触底,盈利能力有望企稳并随煤价下跌逐步修复,关注火电龙头华能国际、华电国际等;水电板块估值低,现金流丰厚,防御性强,关注龙头长江电力、国投电力、川投能源,重点关注电改第一股三峡水利;风电装机增长势头明显,利用小时数提升,盈利能力改善,一季度发电量增长明显,弃风电量和弃风率“双降”,关注福能股份、节能风电。燃气方面,国务院对页岩气资源税减征30%支持国内燃气产业发展,行业景气度持续提升,关注蓝焰控股、中天能源等。本周重点关注:三峡水利。

    风险提示:非电政策出台不及预期风险,电改和煤改气不及预期风险。