通化金马拟收购源首生物 延伸公司产业链

通化金马（个股资料 操作策略 股票诊断）

通化金马(000766)5月4日晚公告，全资下属公司圣泰生物、永康制药与共青城曙晟投资合伙企业(有限合伙)、薛少军、王庆勋共同签署《股权转让协议》，永康制药、圣泰生物拟合计出资1.11亿元共同收购上述交易对方合计持有的源首生物100%股权。其中，永康制药拟以自有资金人民币5637.65万元收购源首生物51%股权；圣泰生物拟以自有资金人民币5416.56万元收购源首生物49%股权。

本次完成收购之后，源首生物将成为通化金马全资下属公司，并纳入公司合并财务报表范围内。据了解，源首生物主营产品为治疗用生物制品蜡样芽孢杆菌活菌片、蜡样芽孢杆菌活菌胶囊，是国内益生菌市场的独 家产品，以上产品具有不需冷链储运、和抗生素合用、独特的生物夺氧作用特点。

值得一提的是，按收益法计算，源首生物净资产(股东全部权益)账面价值为1027.06万元，评估价值1.11亿元，评估价值较账面价值评估增值1亿元，增值率为976.30%。而近期不断有上市公司因为商誉减值使得2017年净利出现大幅下滑，因此一旦通化金马收购源首生物所形成的商誉出现较大减值风险，将会对通化金马的经营业绩产生不利影响。

通化金马在此前完成控股股东的易主之后，对外扩张的节奏明显加快。作为本次收购源首生物的两大主体，圣泰生物、永康制药即是通化金马对外收购而来。此前，通过发行股份及支付现金方式，通化金马于2015年12月完成对圣泰生物100%股权的收购；通过合伙企业恒义天成，以支付现金的方式于2016年7月完成对永康制药100%股权的收购；此外，通化金马在2016年还曾通过增资及收购行为，分别控股和参股两家新药研发企业。

目前，圣泰生物和永康制药已经是为通化金马贡献利润的主力军。2017年，经中准会计师事务所(特殊普通合伙)审计，圣泰生物实现的归属于母公司所有者的净利润为2.35亿元，其中扣非净利润实现金额为2.28亿元，较业绩承诺数2.19亿元多881.39万元，业绩承诺完成率104.02%。永康制药母公司实现的所有者净利润为3853.69万元，较业绩承诺数3360万元多493.69万元，业绩承诺完成率114.69%。

或许正是因为收购圣泰生物和永康制药取得了成功，所以通化金马才会不断进行外延式扩张。实际上通化金马此前就曾表示，将充分发挥合伙企业的作用，通过对有潜力的公司、企业或其他经济组织的股份、股权、业务和资产进行投资，进一步提高公司投资能力，抓住市场发展机遇，加快大健康产业链覆盖与延伸，为公司未来发展储备资源，提高公司综合竞争能力。

对于此番拟收购源首生物100%股权，通化金马方面认为，可利用公司现有平台有效整合相关业务资源，进一步延伸公司产业链，扩大公司生物制品规模并提高市场占有率，可进一步增强公司的竞争实力，满足公司后续发展需求。