把脉二季度投资机会 私募聚焦低估值标的

4月10日，上证综指和深证成指均出现不同程度的上涨。私募人士认为，二季度经过调整后，估值较低且行业基本面继续向好的板块有望迎来反弹，建议重点把握结构性投资机会以及部分主题类投资机会。

低估值标的受宠

“贸易摩擦反映在二级市场上，更多的是投资者情绪层面的影响，市场仍会按照其自身规律运行。”伊洛投资总经理冀烁文说。

九泰基金宏观策略组认为，国内经济增长及企业盈利运行方向、国内市场估值及资金状况、金融监管节奏以及政策环境将是左右A股市场更为关键的变量。

从私募近一个月的调研动向来看，确定性较高的医疗、电子、化工等板块最受青睐。

数据显示，3月份以来，私募调研次数排名前三的个股均为中小创，分别是华东医药、索菲亚和京东方A，其中华东医药调研私募接近80家，吸引源乐晟、清和泉、淡水泉、暖流资产、中欧瑞博等多家明星私募。

“低估值个股受到追捧，其背后一方面有估值修复的需求，另一方面与上市公司本身的成长性也有较大关系。现在也有不少观点认为，市场将由价值型投资向成长型投资倾斜。”冀烁文表示。

大唐财富首席策略分析师郭现孟认为，从投资逻辑来看，每年市场都有一个核心驱动力，2018年市场缺乏单一定价的主线，经济和利率边际变化小，市场炒性价比，周期、消费、成长都有阶段性的机会。目前来看，资金从去年四季度开始进行大范围调仓，即便是行业龙头，估值没有优势也会被减持，配置上可能将更加均衡。

长红资本总裁丘建棠认为，不少机构资金仍在业绩确定的白马股和估值便宜的大盘股上坚守，并没有出现大规模的换仓行为，主要的逻辑是认为短期市场仍存在众多不确定性，仍以防御为主，前期部分跌幅偏大的蓝筹也得到了资金的回补。

“当前A股投资主线尚未完全清晰，我们更看好以芯片为基础、5G为网络、物联网为应用、未来具有较为确定成长性的板块。”冬拓投资研发部经理张可表示。

后续行情相对乐观

“二季度蓝筹股中，经过调整后估值较低且行业基本面继续向好的板块有望迎来反弹；成长股则趋向分化，其中未来两三年具备确定性成长性的板块有望震荡上涨，而一些纯粹情绪炒作的板块则趋向回落。”张可表示。

冀烁文认为，2018年仍将是结构性行情，指数运行区间震荡概率较大，市场不同阶段会产生不同的结构化行情，建议重点把握结构性投资机会以及部分主题类投资机会，比如近期表现良好的“独角兽”、生物医药等。

郭现孟对二季度后续行情相对乐观。“一是从调研情况看，手里握有现金的私募基金和公募基金对于未来市场并不悲观，逐步建仓是大概率事件；二是大量改革政策正在逐步落地，包括减税以及对于新产业的支持等；三是最新的宏观数据显示经济走势相对平稳，上市公司一季度盈利数据也没有显著下滑，流动性环境相比去年四季度并没有进一步收紧。”

丘建棠认为，贸易摩擦增加了市场的不确定性，预计短期内市场难有持续性的上涨行情，但下跌空间在一季度已经做了充分的消化。“二季度是修复性的小反弹震荡行情，一旦反弹到受压关键区域，会形成惯性调整，市场机会预计以围绕政策引导的主体性热点为主。”