生物医药:中小创优先 医药板块发动春季攻势

生物医药:中小创优先 医药板块发动春季攻势

3月行情回顾:上月医药行业上涨11.04%,同期沪深300指数下跌3.11%;

   上月各板块中计算机板块涨幅最大,上涨14.25%,钢铁板块跌幅最大,下跌12.99%。医药子行业板块全部上涨,其中医疗服务板块涨幅最大,上涨15.22%;化学原料药板块涨幅最小,上涨5.90%。

   4月投资策略:我们自去年底以来路演中多次强调全面看多医药板块,逻辑不断得到验证。①招标趋尾,边际影响减弱,行业增速上翘;②全方位鼓励药品创新;③一致性评价推动产业升级、进口替代加速;④最新一期基金仓位6%出头,历史低位,加配空间大。目前医药相对其他消费防御板块(食品、家电等),前期调整幅度大时间长,估值性价比优势明显(2018年约30倍),年报一季报超预期个股多,建议基金持续增配医药。

   继续全面增持医药板块,选股思路如下:①细分领域龙头,创新能力强②业绩超预期③估值合理④前期超跌⑤中小创优先。根据我们的选股思路,为您优选以下几大标的:

   东诚药业:核医学龙头,2018年不到30倍,若配置证下放,业绩有望超预期。

   凯莱英:CMO 龙头,全球产能转移和MAH 制度推动行业提速。

   安科生物:精准医疗龙头,创新能力一流,生长激素水针预计6月获批。

   海辰药业:主打品种托拉塞米竞争对手推出,主业高增长,2018年起新品不断推出,收购意大利创新药平台。

   正海生物:再生医学龙头,一季报大幅超预期,产品储备丰富。

   通策医疗:体内杭口量价齐升,武汉存济口腔开业,大型三级口腔全国布局启航。

   千红制药:肝素产业链龙头,标准肝素制剂启动提价,在研创新药逐步推进临床。

   柳州医药:广西商业龙头,未来三年复合增速20%以上,2018年PEG 仅0.74。

   行业要闻荟萃:国内首个CAR-T 疗法获批临床,绿色通道助推医药创新;

   国家卫计委:2017年公立医院减少566个;六部委联合发文,耗材两票制或将有大动作;国家卫健委正式挂牌,接下来各省落实时间表公布;

   国家医疗保障局探路，三保合一。

   风险提示:1)政策风险:医药行业受政策影响较大,尤其是2015年以来医药政策频发,一致性评价、两票制、药品审评审批制度改革的政策都对行业格局造成重大影响,因此若出现超预期的负面政策,有可能打击市场信心,导致相关股票的下跌。2)新药研发是一项高风险高收益的行为,需要经过药理、毒理、临床前、临床试验等多个步骤,每个步骤都有一定的失败几率,因此药品的研发风险不容忽视。