医药生物:医药成长性受认可 继续看好板块行情

医药生物:医药的成长性持续得到认可 继续看好板块行情

行情回顾:医药指数表现优秀,“春季躁动”继续

    上周,医药生物指数上涨6.05%,跑赢沪深300指数6.22pp,跑输创业板综指3.89pp,在28个申万一级行业指数中表现排名第4,表现优秀。分子版块来看,医疗器械涨9.61%排第一,化学原料药和生物制品紧随其后,分别涨8.47%和7.11%。我们认为,医疗器械板块主要是部分小市值公司业绩较好且超跌反弹,生物制品板块依然受高科技、成长股的概念驱动以及疫苗板块的高景气拉动。

    上市公司研发进度跟踪:信达生物主动撤回PD-1单抗的生产申请,海正药业的PD-1单抗临床申请获得承办。恒瑞的贝伐珠单抗开始3期临床、SHR-1210开始2期临床,上海医药的CD20单抗开始进行1期临床。

    行业观点:2月中以来,医药板块整体走出低迷,开启一轮“春季躁动”行情。我们认为,本轮医药行情主要是行业自身的成长确定性和科技属性逐步得到市场认可,板块的性价比提升,机构的配置意愿正在加强。同时随着年报和一季报预告陆续公布,大多数医药龙头白马公司业绩持续稳健增长且有很多中小公司业绩超预期。医药产业经历了过去多年的强有力改革,如今改革效果凸显,未来政策的确定性和可预测性进一步强化,产业进入了持续健康发展的新周期。在我国老龄化加速大背景下,医药是长期成长性最确定的产业。 我们继续重点推荐高景气细分领域的优质公司:1)零售药店将长期受益于加速整合和处方外流,未来5-10年有望持续景气,是长期牛股的摇篮,继续推荐老百姓、益丰药房;2)业绩增长确定性高且估值合理的医保受益品种,推荐康弘药业、通化东宝、京新药业;3)医药板块也有明显消费升级趋势,比如民营专科连锁医院和生长激素,医疗服务是典型的量价齐升行业有望持续高景气,生长激素行业受益于消费升级和产品迭代升级也有望持续高增长,继续推荐爱尔眼科、长春高新;4)在检验科反腐、耗材两票制推进和医院降低成本动力的前提下,检验科集采模式已经成为大势所趋,叠加IVD流通快速整合,IVD流通龙头有望快速成长,继续推荐润达医疗。

    风险提示:医保控费加剧;药品招标降价;创新药标的短期估值过高风险。