创新替代催生医药投资“大时代”

医药生物板块昨日成为涨停股大本营，益佰制药、新光药业、贵州百灵、千山药机等共计15只成分股集体涨停。截至昨日收盘，医药生物指数近20个交易日累计涨幅已经达到14.40%，仅次于计算机指数位居行业第二。市场追捧医药股热情加速升温。

对此，业内人士认为，创新和一致性评价(进口替代等)带来的业绩增长已经进入兑现期，医药行业业绩大概率上调。2018年医药行业一定是超配的行业。

成长确定性强

近期，国家统计局公布了2017年1-12月医药制造业经济数据，累计主营业务收入和利润总额分别同比增长12.50%和17.80%，增速较2016年同期分别上升2.8个百分点和3.9个百分点。

医药生物板块上市公司中，超七成业绩净利润同比增长。截至上周，申万医药生物板块有17家上市公司公布了2017年年度报告，有154家上市公司公布了2017年度业绩快报。超七成上市公司业绩净利润同比增长，大部分公司的业绩符合预期，一些细分子行业的龙头企业保持了较快的业绩增速。

过去几年，受“医保控费”和“研发-生产-流通-医疗终端-医保”全产业链的正本清源、去芜存菁式改革的影响，行业一直处于调整状态，但如今改革效果凸显，产业长期发展逻辑逐渐清晰，进入了持续健康发展的新周期。

业内人士表示，2016年以来，A股持续上演“二八行情”，白马股获得长期超额收益。医药板块中部分具有成长性的个股经过长期下跌，当前估值已调整到合理水平，显示出较好的投资价值。未来市场风格会逐步往业绩与估值匹配的中小市值医药成长股扩散。

创新落地加速

观察这轮“医药热”不难发现，创新药行情进入新阶段是其显著特征，有业绩支持和数据兑现的品种持续表现，如恒瑞医药、长春高新、海华药业、丽珠集团、科伦药业等明星股均是投资者关注的焦点。用广发证券的话说，未来10年创新和高质量是国内制药工业投资的两条最重要的主线。当前，创新药行情进入新阶段，加配业绩兑现医保受益品种恰逢其时。

分析人士表示，在深化药品审评审批改革思路的指导下，2017年是国内创新药审批和申报的井喷之年。随着药品审评审批加速，2018年将成为国产创新药和首仿药获批的爆发之年。

数据显示，2017年我国进口药获批数量达到39个，国产1类新药申报数174个，均创下近10年之最。消费者所熟知的重磅品种奥希替尼、瑞格菲尼、索非布韦等均以前所未有的审评速度登陆中国市场，国内医药市场正开始迎来一个创新药时代。业内普遍预计，在优先审评制度的推动下，国内一批具有较高临床价值的品种已经进入了审评的中后期，有望于2018年获批。

事实上，我国仿制药一致性评价工作正快速推进。继2017年12月29日CFDA公布第一批通过仿制药质量和疗效一致性评价的药品目录后，今年2月14日，CFDA又公布了第二批名单，目前总共有22个品规获批。今后，CFDA 将与国家卫生计生委等相关部门共同对这些品种涉及的医保支付、优先采购、优先选用等问题进行协调落实。

针对后市，银河证券认为，医药板块仍将以结构性和个股性机会为特征。一方面，创新药投资是医药投资的战略方向，建议关注代表中国医药产业未来的创新药企。另一方面，医药商业调整时间和调整幅度都较大，建议关注龙头药企。同时，经过前期充分调整估值在15倍左右的公司中也存在潜在投资机会。