中兴通讯 000063
研究机构：国信证券 分析师：程成,王齐昊 撰写日期：2018-02-27
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中兴通讯MWC展台突出四大领域成果:①5G商用;②5G连接;③云化使能;④终端产品。
2017年,中兴通讯通过创新的5G连接、云化技术,依托多年丰富的全球电信运营运维经验和专家团队,探讨为运营商高效引入和部署5G 的方案,为企业和用户提供全方位的的综合解决方案、技术支撑,咨询、集成及运维服务等,深入结合人工智能平台和大数据分析,开展多层次多维度的5G产品研发,与各方合作伙伴一同迎接挑战,合作共赢。
5G商用。
本次MWC 大会,中兴通讯将展示5G 商用方面的产业合作和关键技术验证。包括:最接近商用形态的5G 外场实验网络,首个基于 3GPP 标准的多厂家低频loDT 测试和业界首个电信级5G端到端网络切片。
中兴通讯与国内外顶级运营商合作建立预商用网络步伐加快。中兴已经与中国三大运营商、日本软银、Orange 集团、西班牙电信、意大利 Tre、比利时Telenet 等全球顶级运营商建立战略合作关系,并在全球范围内建设了逾10张5G预商用网络。
5G商用百舸争流,中兴华为双雄并立。
过去一年,5G是通信业的热点主题,标准、技术、产品的进展层出不穷, 2017年底首个5G国际标准冻结,2018年 6月3GPP 第一个完整5G标准版本R15将正式发布,5G规模商用的脚步越来越近。运营商积极开始外场测试,设备商纷纷推出预商用产品,在不同领域深入研发和布局。
华为:完整的端到端解决方案实力雄厚。中兴和华为可谓是5G 浪潮中闪耀的双子星,共同引领业界发展潮流。在大规模天线技术、5G 系列化基站、微波、回传/前传、核心网和终端等5G 六大产品系列中,严格意义上只有中兴通讯和华为两家公司能够提供完整的5G端到端解决方案。
近日,华为联合西班牙电信,基于3GPP 5G NR 最新标准及规范,完成了世界首个5G车联网概念验证测试。25日,即MWC 大会前夕,发布了华为首款3GPP 标准的5G 商用芯片巴龙5G01和基于该芯片的3GPP 标准5G 商用终端华为5G CPE。在本届MWC 大会上,华为将正式发布5G Ready 全系列场景化Massive MIMO AAU(MM AAU)产品,以深度匹配5G部署多样化客户场景,助力运营商在4G 网络基础上提前布局5G。另外,华为将分享以“迈向万物互联的智能世界”为主题的实践,带来数字化向智能化突破的解决方案。
爱立信:小蜂窝、小基站技术引关注。针对日益增加的室内网络连接需求,爱立信推出5G无线点系统,该系统在2018GTI Awards 中荣获“移动技术创新突破奖”,计划于2018年底进行试商用,2019年正式进行大规模商用。MWC期间,中国移动与爱立信举行战略合作协议签约仪式,双方将在工业互联网+等领域进行解决方案孵化。
诺基亚:主打物联网和智慧城市。与合作伙伴开发面向数字城市的分析服务、助力运营商数字城市网络部署等,诺基亚将与亚太地区,如台湾、新加坡等地的合作伙伴,在物联网(IoT)、人工智能(AI)、工业4.0和其他硬件设备领域展开合作。公司已经与高通合作在3.5GHz 和28GHz 频谱中成完成了符合3GPP 5G NR 标准的互操作测试,并与德国电信、韩国电信、NTT 等众多运营商达成合作,验证和试用5G NR 技术。
看好公司业务布局和长期研发投入价值转化,维持“买入”评级。
公司作为A 股通信设备龙头企业,围绕“M-ICT2.0”战略,业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域,积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G 等战略性新兴市场。提升手机业务规格,加强渠道和品牌建设以提升盈利能力,考虑到公司手机业务有望扭正,且公司积极开展国际业务、研发到位,进行全产业链布局,未来业绩有望继续增长,估值有望得到修复。预计公司2017-2019年的EPS 为1.07/1.27/1.47元,对应30/26/22倍PE,维持“买入”评级。
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