沪指缩量反弹近1%创业板指飙升逾3% 行业板块全线反攻

（原标题：沪指缩量反弹近1%创业板指飙升逾3% 行业板块全线反攻）

今日沪深两市股指开盘涨跌不一，沪指早盘宽幅震荡调整，午后逐步走高。创业板成为今天的反攻主力，大幅高开后，一路强势走高，无丝毫调整之意。钢铁、煤炭、券商等权重板块涨幅相对较小，题材股集体大涨。

截至收盘，沪指上涨0.78%，报收3154.13点；深成指上涨2.91%，报收10291.88点；创业板上涨3.49%，报收1648.07点。

从盘面上看，高送转、农机、锂电池等板块涨幅居前；两市仅银行一个板块下跌，其他板块全线上涨。沪股通净流出11.9亿，深股通净流入0.96亿。

海通证券荀玉根团队指出：①回顾美股历史，牛转熊往往发生在经济繁荣后期，通胀和利率高企。目前此特征不明显，但估值处于历史高位，需要警惕。②陆港通全面开通后，A股与美股港股联动性加强，过去一周蓝筹领跌源于美股大跌。A股整体估值合理，盈利增长支撑市场中期向上。③短期急跌后需要时间消化。中期维持乐观，等3月盈利数据和金融监管落地。沪深300内部分化：价值属性中金融等更优，成长属性中出现调整充分的龙头公司。

配置上，荀玉根表示，从盈利与估值匹配角度，上证50、沪深300、中证100、中证500匹配度较好。从市场边际资金角度看，18年6月A股要纳入MSCI，配置性的资金需求偏沪深300，尤其是纳入MSCI的A股中金融占比较高。复盘沪深300成份股，内部结构也出现了一些变化，两类个股更优：一类是偏价值属性的个股，躁动行情涨幅较大，经历近期回调后整体依然上涨，跑赢沪深300，例如招商银行、工商银行、建设银行、格力电器、万科A、片仔癀、宝钢股份等，这些个股类似于17年的白酒；另一类是偏成长属性的个股，从去年11月以来经历较大幅度调整，最近一周上证50和沪深300大跌，它们已经止跌企稳，例如欧菲科技、大华股份、中兴通讯、信维通信、三安光电、掌趣科技、用友网络、网宿科技等，这些个股是业绩估值比较匹配的真成长个股。

兴业证券王德伦、张启尧团队指出，对未来市场的判断：1)短期之内，下跌后风险偏好收缩的连锁反应仍在显现。市场对股权质押接近甚至触及警戒线的个股担忧加剧，对金融监管后续的推进节奏及其对市场情绪和流动性环境的长期影响也相对谨慎；2)美股还存有较大的不确定性。下跌之前美股估值处于历史顶部区间，当前仍在历史中枢之上，在通胀上行、加息预期升温导致的流动性收紧过程中，美股估值仍有下行空间和压力。但是如果美国经济复苏持续、企业盈利继续转好，中长期美股仍将在盈利驱动下恢复上行轨道。综上，短期内市场风险偏好仍受到大跌的影响，并且，美股对后续市场可能仍有扰动。等市场担忧情绪逐渐消化、美股阴霾逐渐散去后，市场将逐渐企稳、回归常态，开启反弹行情。

投资策略上，关注长期前景光明、短期调整也较充分的大创新：

1)大创新：大创新此前调整相对充分，估值水平和仓位结构显著改善，如市场调整结束进入反弹窗口，大创新板块将更具弹性。中长期，十九大报告对创新的地位强调增强，具备行业创新磐石的五大硬科技产业(电子、通信、机械、医药、电车等)将加速发展，其中基本面过硬的个股长期前景光明。

2)金融龙头：年初的大幅上涨后，短期内虽然金融遭遇调整，但长期来看大资管新规下的统一监管将促进金融业供给侧改革，持续利好负债端稳定的龙头。持续推荐大金融龙头，中长期看银行不良率和净息差逐步向好；保险上市公司受益于消费升级，保费收入快速增长；券商受益于市场情绪转向乐观、风险偏好提升带来的补涨。

3)航空股：当前的航空股类似去年的保险股，一方面受益于消费升级，另一方面受益于航空供给侧改革。17年冬春航季时刻总量增速明显下降，且结构更加合理，大公司市场份额得以稳固，未来几个季度供给侧改革影响将逐步显现，叠加票价改革提速，航空票价将拐头向上，具备较大弹性。