计算机行业:平稳增长但业绩分化加剧 荐7股
类别：行业研究 机构：平安证券股份有限公司 研究员：闫磊 日期：2018-02-01
全国软件业呈现复苏迹象,前三季度上市公司增长状况尚可:工信部数据显示,进入2017年以来,全国软件业运行状况良好,行业收入增速企稳并略有反弹,利润总额累计增速大体呈现逐月攀升态势,且全年增速超过2016年及同期收入增速,表明行业盈利能力正在逐步恢复,总体呈现复苏迹象。上市公司层面,在剔除对板块整体存在显著偏差性影响的16家公司后,我们发现2017年前三季度计算机行业上市公司营收增速良好,归母净利润增速亦处于尚可的水平。
上市公司整体有望平稳增长,但全年业绩表现分化加剧:截至1月31日,申万计算机行业中196家A股上市公司中,有174家发布了全年业绩预告。通过对业绩预告结果进行统计,我们发现在并购规模下降、外延增长贡献降低的前提下,全年上市公司整体增长状况尚可,依然展现出较好的成长性。其次,我们发现业绩增速超30%的高增长公司占比与2016年相近,但业绩下降幅度超30%的企业比例明显超过2016年,表明行业上市公司的全年业绩表现加剧分化,或许这也是全年市场表现明显分化的根本原因。
重点跟踪标的整体表现良好,多数业绩表现符合预期:在我们重点跟踪的14家上市公司中,除中科创达外,其余13家标的增长状况良好;其中,11家企业预告增速与我们的预期基本相符,苏州科达、汉得信息超出我们的预期,中科创达则低于我们的预期。大体来看,在我们重点关注的细分领域中,信息安全、视频安防、智能制造景气度高企,代表性上市公司均取得了不错的业绩,而智能驾驶、人工智能依然处于投入期,业绩仍有待释放。
投资建议:总体来看,计算机行业上市公司整体依然展现出良好的成长性,2017全年业绩仍将稳定增长,但业绩表现分化程度有所加剧。另一方面,基金整体近期对计算机行业的关注度很低,风险偏好低迷,市场风格暂且不支持计算机板块系统性反弹。因此,我们认为业绩仍是当前计算机板块的核心关注点,建议重点配置业绩良好、估值合理的绩优成长股。投资标的方面,我们重点推荐信息安全板块的启明星辰、美亚柏科,视频安防板块的苏州科达,智能制造板块的汉得信息,以及细分领域优质龙头华宇软件、广联达、捷成股份。
风险提示:板块估值水平大幅下调;严监管力度超出预期。
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