食品饮料:茅台提价超预期 看好春节白酒行情

一、市场回顾:

本周食品饮料板块下跌0.01%本周食品饮料板块下跌0.01%,同期沪深300下跌0.59%,板块跑赢大盘0.58个百分点,位列所有板块第15位。

二、本周行业观点

1、本周行业数据:

白酒:茅台电商价格环比持平,五粮液电商价格环比持平。根据电商监测数据,截至12月29日,京东飞天茅台价格环比持平,为1299元;普五价格环比持平,为1099元。

乳制品:生鲜乳价格环比下跌,恒天然原奶价格环比下跌。截至12月20日,主产区生鲜乳平均价格为3.51元/公斤,环比下跌-0.30%;国际情况来看,恒天然拍卖价格指数为33欧元/100千克,环比下跌-1.61%。

肉制品:生猪价格环比持平,截至12月20日,生猪价格为14.90元/公斤,环比持平。12月29日猪粮比为8.11。

2、茅台提价超预期,看好春节白酒行情

贵州茅台:2017年度生产茅台酒基酒约4.27万吨,同比增长9%;预计茅台酒销量同比增长34%左右;预计实现营业总收入600亿元以上,同比增长50%左右;预计利润总额同比增长58%左右。公司力争2018年度实现营业总收入增长10%以上。公司自2018年起适当上调茅台酒产品价格,平均上调幅度18%左右。

2018年,飞天茅台出厂价从819元提升至969元。提价后,一批价与出厂价仍有600元的差距。从历史来看,2006年至2012年公司有6年连续提价,提价幅度达到21%。我们认为茅台有望开启新一轮提价周期。

山西汾酒:2017年公司在营销上进行了大刀阔斧的改革:第一,严控区域窜货,强化费用的执行和落地,保障经销商利润,费用投放更加精准和聚焦,费用使用效率更高,费用率呈下降趋势。第二,加大渠道建设的力度,尤其是强化终端建设,今年汾酒的营销团队规模突破3000人,2018年可能还有所增加。第三,强化品牌建设和消费者沟通培育。

3、投资建议:贵州茅台、五粮液、洋河股份、水井坊、今世缘、伊利股份、涪陵榨菜、安琪酵母、中炬高新

三、风险提示

消费升级不及预期、食品安全问题。