明年市场风格有望向成长股切换

（原标题：明年市场风格有望向成长股切换）

12月15日，华泰证券经纪与财富首席投 顾陈慧琴表示明年行情不能过于乐观，且仍是结构性，市场风格有望向成长股切换，最快或在春节前。

明年行情仍是结构性

对于明年市场，陈慧琴向记者坦言，“没有像一些机构那样过于乐观，去杠杆、紧平衡、紧信用还是大方向，只是在IPO发行减缓趋势下，以2016年、2017年来看，沪指预计还是在箱体内运行，上面3600点到3700点压力非常大。”

不过，陈慧琴也表示对明年行情并不悲观。“MSCI、养老金今年其实都是试水，我们曾测算过，两年以后它们进来的资金量都非常大。还有一个北上资金会继续进来。”但陈慧琴认为，明年行情仍是结构性为主，“今年大盘股的行情是以小市值公司的下跌为代价的，因为当前整体来看A股还是存量资金博弈为主。”

市场风格有望切换

“明年成长股机会是蛮大的，特别是错杀比较厉害的个股。像最近连续上涨比较多的公司银信科技，其实就是创业板的缩影。最近做过统计，发现涨得比较厉害的个股，很明显特征就有市值比较小。”陈慧琴总结道。

“我觉得市场风格有望切换到成长股。”陈慧琴判断，一种情况是春节后就会迎来切换，还有一种情况是更迟一点，如4、5月份出现切换。陈慧琴提醒，近期有一个现象已经出现有1-2个月了，“就是机构到成长股的调研出现加速。例如具体来看，机构对创新性医药类成长型企业的布局明显在加快。”陈慧琴进一步称，“现在创业板这个位置很多资金是在布局，即希望在这个相对底部的位置拿到更多的筹码。而且过去很多机构对创业板的配置蛮高的，现在创业板机构持股基本是历史低位。”

机会量尺：估值30倍业绩增逾30%

成长股机会发掘和把握上，陈慧琴提出两个方面观察对投资者很重要，“一是不仅要关注板块当前的估值，还要看其历史上所处位置是高点、低点。二是对于个股，也要看在板块内的估值处于怎样的位置。”

具体到行业或者板块方面，陈慧琴表示，成长确定性、稀缺是重要考察要素。科技类蓝筹就值得关注，首先是“芯智造”，芯就是芯片，智就是人工智能。此外，人工智能又离不开大数据，软件行业就值得关注。数字创意产业、基因测试、物联网、空天海洋等都会有很大的潜力。还有一个是政策支持的军民融合板块。“预计无论价值蓝筹还是成长股，明年延续看业绩增长和估值合理的逻辑不会变。”在这个基础上，陈慧琴表示，“2017年、2018年，市盈率在30倍左右甚至更低的成长股，业绩增长在30%到50%或以上，如果以战略的眼光，现在逢低来进行布局，未来收获预计会不小。”