半导体设备材料需求将扩容 五股绝佳布局良机

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晶盛机电（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

晶盛机电:国内晶体硅生长设备龙头,受益光伏行业复苏、半导体行业爆发

晶盛机电 300316

研究机构：中泰证券 分析师：王华君 撰写日期：2017-11-08

晶盛机电:国内光伏设备龙头,切入半导体领域

公司是国内技术领先的晶体硅生长设备供应商,晶体生长设备产品主要服务于太阳能光伏产业,半导体集成电路产业等。近年来公司布局光伏和LED领域的智能化装备和新型蓝宝石行业。

订单充足,保障公司业绩高增长,全年有望净利润翻番

公司前3季度营收12.57亿元,同比增长87.30%;实现归母净利润2.53亿元,同比增长95.33%。截止上半年,公司今年已签和中标未签的重大订单超过30亿元。 公司公告2017年业绩预测:预计2017年度净利润同比增长幅度为80%-110%,归母净利润为3.67-4.28亿元。

国内光伏装机量高速增长,设备厂商有望充分受益

1) 全球光伏行业受中、美、日拉动,有望步入持续复苏周期:2016年全球光伏新增装机76.6GW,同比大幅增长52.9%。中国2016年全年光伏装机34.54GW,装机量同比增长128.3%;其中分布式光伏4.24GW,增速达200%。

2) 国家能源局关于可再生能源发展“十三五”规划实施的指导意见:2017-2020年新增建设规模4年累计86.5GW,其中光伏领跑者项目指标每年8GW。未来4年,光伏新增装机容量有望保持高位。

3) 光伏设备行业作为上游 行业,单晶替代多晶趋势明确,公司为单晶设备行业龙头,有望充分受益。2017年上半年公司签署重大合同订单近30亿。

乘中国半导体行业春风,切入半导体硅片制造

1) 公司与无锡市政府、中环股份于2017年10月签署了《战略合作协议》:中环股份、晶盛机电协同无锡市投资平台,建设集成电路用大硅片生产与制造项目,项目总投资约30亿美元,一期投资约15亿美元。 2) 中国晶圆厂投资建设高峰到来,设备厂商有望受益:SEMI预测2016-2017年间,全球晶圆厂19座,大陆占10座。并预估2017-2020年中国将有26座新晶圆厂投产,占全球新建晶圆厂的42%。

战略性布局蓝宝石晶棒制备行业,静待收获:2016年公司非公开发行成功募集13.20亿元,加码蓝宝石制备项目。用于年产2500万mm蓝宝石晶棒生产项目、年产2500万mm 蓝宝石生产项目扩产项目,年产1200万片蓝宝石切磨抛项目。

公司为国内晶体硅生长设备龙头,受益光伏行业复苏、半导体行业爆发:我们预计2017-2019年营收达23.12、34.22、43.95亿元,净利润4.13、6.52、8.67亿元,EPS为0.42、0.66、0.88元,PE为45x、28x、21x。目标价为24元。首次覆盖,“增持”评级。

风险提示:行业波动风险、订单履行风险、核心技术人员流失和核心技术扩散风险、商誉减值风险、募集资金投资项目风险。