电子:电子行业三季报亮眼 关注估值修复行情

投资要点:

行业要闻。

Mini LED 蓄势待发 大陆手机厂积极导入。

2017年全球IC 封测代工营收大陆厂商涨幅最大。

海思考察芯片代工第二供应商以分散风险。

重要公司公告。

【国星光电】发布三季报,Q3单季度净利润同比增长188.63%。

【华灿光电】拟在苏州进行LED 外延片、芯片扩产。

【歌尔股份】发布三季度报告,Q3单季度净利润同比增长18.55%。

【华天科技】发布三季度报告,Q3单季度净利润同比增长19.07%。

走势与估值。

上周全体A 股下跌0.69%(流通市值加权平均法,下同),创业板下跌2.95%,中小板下跌1.32%,申万电子行业下跌0.94%,在申万28个行业中排名第十,跑输沪深300指数1.56个百分点。电子行业子板块中,半导体-1.87%,光学光电子-0.18%,设备与材料+0.31%,电子元件-2.78%。个股方面,丹邦科技、三毛派神、福晶科技、锦富技术、三安光电等涨幅居前,雪莱特、麦捷科技、久之洋等下跌较多。

截至上周五,剔除负值情况下,全体A 股市盈率为19.42倍(历史TTM 整体法,下同),渤海电子板块的市盈率为43.58倍,目前相对于全体A 股的估值溢价率为124.55%,处于近三年来的低位。子板块估值情况方面,半导体、设备与材料、光学光电子、元器件板块市盈率分别为50.49倍、47.23倍、38.86倍、39.63倍。

本周观点。

第三季度以来,液晶面板受到手机全面屏需求增加的影响,液晶面板价格下调受到支撑,相关产业链公司业绩有望环比改善。京东方成都OLED 产线良率逐渐提升,接近盈亏平衡点,后面产能将得到释放,打破三星一家独大的格局,相关供应链材料器件厂商受益。苹果iPhoneX 的量产此前遇到技术问题而被延后,相关供应商三季度业绩受到拖累。目前量产技术问题已经得到解决,产量迅速攀升,苹果产业链重点个股迎来配置机会。LED 行业景气度持续,全球订单迅速向中国大陆转移,板块龙头深度受益。股票池推荐:国星光电(002449)、蓝思科技(300433)、利亚德(300296)、东山精密(002384)。