环保:十九大重视生态文明 环保治理决心坚定

市场回顾

上周各板块跌幅明显,公用事业与环保板块下跌1.86%。上个交易周,沪深300上涨0.15%,上证综指下跌0.35%,创业板指数下跌2.38%。申万公用事业与环保板块下跌1.86%,环保各三级子版块下跌居多,涨幅前三名的是水电(0.61%)、燃气(-1.72%)、新能源发电(-1.80%);涨幅后三名的是燃机发电(-4.65%)、热电(-4.54%)、水务(-4.28%)。

公用事业与环保个股方面,八成标的下跌。涨幅前三的个股为德创环保(7.15%)、科达洁能(6.00%)、涪陵电力(5.84%)。跌幅前三的个股为甘肃电投(-13.65%)、渤海股份(-13.63%)、津膜科技(-12.71%)。 一周观点

十九大环保上升到新高度,四季度超配环保股。十九大报告中将建设生态文明列为中华民族永续发展的千年大计,必须树立和践行绿水青山就是金山银山的理念,像对待生命一样对待生态环境,实行最严格的生态环境保护制度,并部署了推进绿色发展、治理突出环境问题、加大生态系统保护和改革生态环境监管体制四大任务。1)推进绿色发展,壮大节能环保产业、清洁生产产业、清节能源产业。推进能源生产和消费革命,构建清洁低碳、安全高效的能源体系。绿色工业体系催生工业环保需求,加速工业领域废气、废水、废渣等第三方治理需求释放;2)着力解决突出环境问题,加强大气、水、土壤、固废等污染防治,构建政府主导、企业为主体、公众参与的环境治理体系,环保行业空间巨大。3)加大生态系统保护力度,实施重要生态系统保护和修复重大工程;4)改革生态环境监管体制,设立国有自然资源资产管理和自然生态监管机构,环保垂改有望推广试点。环保大会时隔六年即将启动,环保督察持续高压,环保税18年初开征,多项重磅政策及事件驱动环保行业成长预期持续升温。主题+基本面双轮驱动,四季度和明年上半年推荐超配环保股。

坚持全民共治、源头防治,持续实施大气污染防治行动,打赢蓝天保卫战。环保部展开史上最严大气督查,出台“京津冀大气攻坚方案”为大气治理再添动力。目前十轮次督查共发现问题企业2.3万家,占比54.5%。即将进入冬季采暖季重污染期,大气治理任务艰巨,预期更多举措和行动即将出台。大气治理板块的非电烟气治理市场即将兴起,推荐领先布局非电领域的龙头企业清新环境、龙净环保。煤改气板块推荐中国燃气、大元泵业、蓝焰控股。

加快水污染防治,实施流域环境和近岸海域综合治理。2017年是黑臭河治理考核年,全国2100条黑臭河治理完成率44%,仍有较大空间和压力,黑臭水体治理订单持续快速放量。环保部9月《工业集聚区水污染治理任务推进方案》对落实“水十条”工业集聚区水污染治理硬任务慢的地区下达“撤园”通牒,以长江经济带9省区为重点,开展1个月专项督导,重大问题纳入中央环保督察。黑臭水体治理快速放量,工业污水处理受益环保督察,推荐碧水源、上海洗霸、博世科。

强化土壤污染管控和修复,加强固体废弃物和垃圾处置。《土壤污染防治法》预期2017年底出台,第二次全国污染源普查将在2018年全面开展,十三五土壤修复市场空间预计达到3050亿。同时,固废和危废是土壤修复治理的基础,《十三五规划》要求垃圾焚烧比例从2015年的31%提高到2020年的54%。固废、危废、土壤领域稳健发展,推荐启迪桑德、东江环保、高能环境。 公用事业方面,发改委取消“跨省发电、供电计划和省级发电、供电计划备案核准”后加强事中事后监管措施,完善电煤稳定供应的长效机制,继续推荐火电长期机会。用电持续高增+煤价即将见顶+现金流为王,叠加电力央企合并重组、供给侧改革淘汰30万机组,华能集团与大同煤矿签订战略合作协议重组预期强烈,“中国神电”重组落地具有红旗手效应。电力行业尤其火电行业未来2年将迎机会,建议关注华能国际、华电国际、三峡水利。