机械:工程机械景气延续 铁路装备利好逐步兑现

行业观点:

复兴号系列增添新成员,铁路装备利好逐步兑现。铁总总经理陆东福调研考察时速160公里动力集中电动车组研发试验情况,此车型为“复兴号”动车组的系列产品,将定位于普速列车的更新换代,可替代现有的25T型客车成为我国下一代普速客车的主力产品。我们从两点出发测算普速客车更新市场的规模:(1)存量,截至2015年底,国内既有线路时速在120-200公里范围内的铁路里程2.75万公里,占到全部普速铁路总里程的27%,对应的存量机车及客车保有量约为24,200辆,即2688标准列(按9辆编组);(2)价格,时速160公里动力集中型动车组单层9辆编组每组造价预计不超过时速200-250公里动车组的60%,其价格约为5500万/列;以此测算普速铁路升级换代市场空间约1479亿元。重点推荐:春晖股份、康尼机电、新宏泰。建议关注:中国中车、神州高铁、鼎汉技术、永贵电器、晋西车轴。

小松工程机械开机小时数维持较高水平,工程机械行业景气延续。9月小松工程机械开工小时数为137.1小时,同比增长2.3%;除去1、2月份之外,开工时间均在130小时以上。与开工数据印证,工程机械主要产品销量明显增长,今年1-8月挖掘机累计销量91438台、同比增长101%,装载机累计销量58832台、同比增长40%,起重机销量12914台、同比增长113%。工程机械维持景气建立在下游固定资产投资的平稳增长,以及行业去库存和存量设备更新基础之上,因而具备较强的持续性,我们预计9月挖机销量9300台以上,同比增速中枢70%。由于龙头三一重工半年报利润低于预期,市场预期对下半年企业利润更加敏感,市场分歧仍在发酵,工程机械板块短期或仍处于震荡行情中。建议关注:三一重工、徐工机械、柳工。

风险提示:固定资产投资落地缓慢,下游原材料价格大幅上涨。

月推荐组合:春晖股份、新宏泰、五洋科技、星云股份、华自科技。