合资券商新设名单生变 3家匿迹7家新增！破魔咒待观察

（原标题：合资券商新设名单生变 3家匿迹7家新增！破魔咒待观察）

在国内券商牌照已然炙手可热的大背景下，券商牌照新设素来备受市场关注。

然而，证监会最新披露的信息却显示，在新设申请排队候审的合资证券公司名单中，去年一直处于排队状态的3家拟新设公司却突然没了踪影。

券商新设再新增7家

中国证监会官网最新公布的信息显示，截至9月22日，共有18家合资证券公司正在排队申请设立。其中，阳光证券、粤港证券已经完成“受理”环节的审核，进入“第一次反馈意见”环节。

券商中国记者梳理发现，近一年来新增的排队券商共有7家，分别为方圆证券、瀚华证券、珠江证券、华海证券、恒晖证券、澳海证券以及华胜国际证券。其中，华海证券、恒晖证券、澳海证券和华胜国际证券的申请材料早先已被证监会接收，华胜国际证券在8月刚刚加入新设申请队伍。

今年以来，国务院已先后两次对包括证券业在内的金融业对外开放事宜提出要求，证券业的对外开放步伐正在加快。

在CEPA((Closer Economic Partnership Arrangement)，《关于建立更紧密经贸关系的安排》)框架下，先后已有华菁证券、申港证券、汇丰前海证券以及东亚前海证券4家合资券商先后获批并已先后设立，目前华菁证券、申港证券已开始正式营业。

根据《落实CEPA补充协定十有关政策进一步扩大证券经营机构对外开放》的具体指引，符合设立外资参股证券公司条件的港资、澳资金融机构分别按照内地有关规定在上海市、广东省、深圳市各设立一家两地合资的全牌照证券公司，港资、澳资合并持股比例最高可达51%，内地股东不限于证券公司。

不同于此前合资券商仅可获得投行单一牌照，CEPA框架下的这些新设券商已可获得4项牌照，开业一年后可申请全牌照。比如，方圆证券拟经营范围包括：证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐和证券资产管理。瀚华证券和华海证券的经营范围则包括经纪、自营、证券承销与保荐、资产管理。

这些新增的待设券商背后也不乏牛人辈出。比如华海证券其拟第一大股东是内资企业青岛瑞源，俞敏洪、盛希泰的洪泰基金也或涉足相应股份。

据报道，珠海证券背后的牵头方是朱孟依家族旗下合生创展、珠江投资等公司所构成的“合生系”，原农业银行公司与投行业务部总经理张军洲已离职加盟合生系，参与珠江证券的筹备工作。

另有未经证实的消息指，澳海证券背后的大股东为著名私募中科创。

恒赢证券等3家暂退出排队

在这18家排队券商中，有3家以往在名录上的券商已经消失不见。

首先是恒赢证券。过往名录表显示，恒赢证券申报受理于去年8月12日，而在7天后还进行了一次材料补正。

公开资料显示，恒赢证券的股东包括恒大地产、众安在线和香港的万赢证券。众安在线和万赢证券的控股股东都是欧亚平。

其次是广东粤港证券，其是“粤港合资全牌照证券公司项目”下成立的广东省第一家粤港两地合资证券公司，港资持牌金融机构尚乘资产管理有限公司出资2.5亿元，占51%股份，广东蓉胜超微线材股份有限公司出资1.5亿元，占30%。

广东粤港证券申请的业务范围包括了全国范围内投资银行、资产管理、互 联 网 金 融平台、财富管理等，通过创新业务模式，主要服务中概股回归及内地企业到境外上市将不再需要通过国外券商，省去中间通道环节，有效降低企业上市成本。

值得注意的是，排队券商中还有一家粤港证券股份有限公司。虽然两家公司有些重名，但不同于“广东粤港证券”由港资控股，“粤港证券”股权结构中粤财控股将认购14亿股，持股占比40%，为粤港证券第一大股东；泓景投资认购7亿股，持股占比20%；保利物业、高信证券、恒明珠证券、伟禄美林证券均认购3.5亿股，持股占比均为10%。不得不说的是，粤财控股为国有独资公司，实际控制人广东省人民政府，主要服务广东自贸区建设。

横琴海牛证券也是“消失”的3家券商之一，关于横琴海牛证券的公开信息很少，该券商拟落户珠海横琴自贸区。“横琴”指的是中国国家级开放新区——珠海横琴新区，而“海牛”也是被俗称为“美人鱼”的一种珍稀海洋哺乳动物。

上述3家券商的去向目前暂不清楚，为何突然不见踪影原因也不得而知。不过，上海一家中型券商非银分析师认为，由于CEPA项下的券业对外开放也正成为民营资本抢滩证券业的捷径，监管审批也非常谨慎。不排除一些券商涉及材料修改、优化材料的可能。

合资券商难以做大的痛点在文化

从首家合资券商——诞生至今已有22年，目前国内已有的合资券商也有10多家。但无例外的是，业务规模总是做不大，实力基本上都难以进入国内券商第一阶梯，与入股的外资券商在境外的名气和实力难相匹配。

更有甚者，合资券商的困境从诞生之初便伴随始终。而这几年，随着合约的到期，外资机构续约的很少，不是选择撤回投资，就是另寻合作对象。

比如中国加入WTO后首家合资券商——财富里昂证券，随着里昂证券的退出，该公司也已更名并成为一家纯中资券商——华信证券。同样的情形还有海际大和证券，随着大和证券的不续约退出，海际大和证券已没了外资股东，更名成了海际证券。

而一度因大投行业务异军突起的中金公司，现在外资投行摩根斯坦利已撤资，转头找到了华鑫证券，成立了新的合资券商——摩根斯坦利华鑫证券。

除此之外，现在已明确披露外资不再续约或撤出的合资券商还有瑞信方正证券和第一创业摩根大通证券。

目前除了瑞银证券等少数券商拥有全牌照外，东方花旗证券、中德证券、摩根士丹利华鑫证券等合资券商多是单一投行业务牌照。这些券商受政策掣肘、文化磨合等因素影响，盈利能力在行业并不显眼。

不仅如此，新设立的合资券商到目前也未跳出上述魔圈。去年获批的申港证券、华菁证券目前业已开张一年，但其经营状态尚未体现足够的竞争力。据记者了解，两家券商仍在定位摸索中。

申港证券落户上海自贸区时期盼的优惠政策迟迟没有到来，各项业务仍在储备阶段。背靠华兴资本的华菁证券，在开张时就请来了魏山巍、王锦海、邓浩、穆启国四大猛将分别坐镇投行、资管、固收、经纪和研究所。但由于研究所定位一级市场，穆启国不久后加盟西部证券。华菁证券在固收领域发力较快，在今年前三季度资产支持证券总承销榜中排名第27位(包括银行)，共计承销50.51亿元。但到目前为止，华兴资本在并购、IPO等领域的资源优势并未在华菁证券身上得以展现。

一家新设券商的相关人士认为，对于新成立的合资券商而言，清晰的定位非常重要。此外，就是人员的磨合。“新券商的人都是从其他各个券商挖过来的，他们都各自适应了原来的文化，新的券商要重新把他们聚拢在一起，这是一个难点。”

该人士还指出，虽然新设券商开业时就可拥有四大牌照，但是在展业过程中一些小业务牌照还要一个一个去申请，“花时间花精力”。人员、系统都要重新配备，这些都是新券商不比老券商的地方。

尽管合资券商在中国的展业广受诟病，但仍然有一波新设券商前赴后继。未来，这些新设券商能否发挥各自特色，在中国的券业催生鲶鱼效应，仍需拭目以待。

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