化学制药:关注一致性评价进程和新版医保目录

近5个交易日内沪深300指数下跌0.30%,申万一级行业跌多涨少,医药生物行业下跌0.46%,小幅跑输沪深300指数。子行业除医疗服务和医药商业以外均以下跌报收,医疗器械行业跌幅较大,化学制药行业小幅下跌0.29%。

截至9月26日,申万医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为38.03倍,化学制药行业市盈率为41.42倍;相对于全体A股(剔除银行股)市盈率的溢价率分别为35.05%和47.09%,溢价率相比于上周有所上升。个股涨跌幅方面,赛隆药业、新和成和博腾股份涨幅居前;海普瑞、山河药辅和山大华特领跌。

本周各主要指数均出现了一定幅度的回调,其中中小板和创业板指数回调幅度较大,在市场存在下行风险的情况下,我们建议立足于业绩进行标的选择。

在政策层面,一致性评价和新版医保目录仍然是未来一段时间内关注的重点。

一致性评价有助于仿制药竞争格局的优化,加速国产优质仿制药实现进口替代的进程。目前已有19个省市开始或即将执行新版医保目录,其中不乏北京、广东、江苏和浙江等医药消费大省,医保对于药品销售的带动作用将逐步体现。入选新版医保目录、中标进程顺利、有销售渠道铺垫的品种未来有望迅速放量,我们建议关注受益于上述政策的公司。在绩优白马股方面,建议关注中报表现良好,全年业绩确定性强,未来业绩仍有持续改善预期的标的,继续推荐华东医药(000963)和华润双鹤(600062)。在中小盘成长股方面,建议继续关注京新药业(002020)(核心品种稳健增长,一致性评价进展顺利;1-9月利润预增20-30%)、恩华药业(002262)(受益于新一轮招标进行和二线品种进入新版医保目录)和翰宇药业(300199)(特利加压素和依替巴肽新进入医保;卡贝缩宫素取消适应症限定范围;特色原料药收入大幅增长)。