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化工:纯碱价格开始跳跃式暴涨 乐观中需保持清醒

2017-09-27 10:58:58 来源:信达证券
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纯碱价格今年呈现N型走势。今年以来纯碱价格走势呈N字型。2016年底,由于环保核查停产的因素,纯碱价格在2016年11月份开始连续涨价,并且在今年1月份达到了2200元/吨的高位。由于下游客户联合抵制,并且实施“零库存”的战略压价,纯碱价格在3-4月份从2200元/吨一带跌到了1400元/吨一带。7月份以来,随着环保超预期严查,纯碱再次出现供不应求的局面,目前,纯碱价格已经突破了今年2200元/吨,部分厂家的报价达到2600元/吨。

需求端:地产投资放缓,导致玻璃需求增速减缓。2016年是地产投资的大年,所以2017年玻璃的需求相应地会同比上升。根据统计局发布的数据,2017年以来,地产投资增速同比下降。而各地限购政策不放松以及银行定向对房贷加息会更加抑制地产投资性需求。作为地产建材的玻璃,未来也将减缓。同时,由于地产增速放缓导致玻璃需求的减少,玻璃生产商会选择在这个时间段作停产冷修,必将直接影响了上游纯碱的需求,所以我们预计2018年纯碱需求会有所下降。

供给端:2018年有新增产能进入市场,高利润会让厂商加快通过环保测评恢复生产。造成目前纯碱供需不平衡的一个主要原因是严格的环保督查。很多大型纯碱生产商也因为环保压力不得不降负荷。由于目前纯碱价格高企,这些企业会竭尽全力抢装环保设备,尽快通过环保测评,以达到复产目的。同时,根据百川资讯提供的信息,2018年将有多个大型纯碱装置开始生产,缓解供需不平衡。

未来纯碱价格波动将减小。未来纯碱价格将在一个相对高位波动;行业理性发展是大型纯碱生产商最大的愿望;合理的毛利将促使企业加大环保投入,所以由于环保督查而产生的价格巨幅波动的可能性降低。

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