钢铁:供给已近满产 采暖季限产有望支撑钢价

8月粗钢日产量240.6万吨环比涨0.77%。2017年8月我国粗钢产量7459万吨,同比增长8.7%;1-8月份粗钢产量5.6641亿吨,同比增长5.6%。8月粗钢日产量为240.61万吨,环比增长了0.77%。

盈利高涨+需求起色+低库存三重利好叠加,钢铁行业或已接近满产。8月模拟钢材综合毛利较7月上涨了150元/吨左右;“金九银十”在即,8月起下游会提前采购钢材;当前的经销商钢材库存处于同期历史低位水平。在以上三重利好叠加的背景下,8月粗钢日产量环比仅上涨0.77%,说明目前钢铁行业新增产能已非常有限,行业或已接近满产状态。预计后期粗钢日产量上涨的空间非常有限。

环保限产力度空前,采暖季钢材产量有望同比减少13.3%-17.5%。2017年采暖季环保限产政策空前严厉,已有9个城市明确采暖季钢铁限产50%。环保限产预计将影响钢材产量4787-6260万吨,即在今年采暖季期间,钢材产量将同比减少13.3%~17.5%,进一步造成全国钢铁供给侧紧张,有望支撑钢价维持高位。

继续看多钢铁板块,关注盈利佳、PE低的钢铁股。我们预计下半年钢铁行业供给难有显著提升,钢价高位水平有望得到维持,盈利面临良好的政策和市场环境。继续倾向于看多钢铁板块,预计三季度的盈利水平有望超过上半年,重点关注二季度盈利佳、PE估值低的钢铁股。

股票关注:方大炭素、方大特钢、*ST华菱、太钢不锈、韶钢松山。

风险提示:(1)钢铁需求波动;(2)取暖季限产不及预期;(3)钢价及原材料价格波动风险;(4)大盘波动风险等。