消费旺季将至 提前布局可选消费龙头股

近期，随着黑色系大宗商品连续遭遇重挫，A股市场与之相关的煤炭和钢铁等板块也纷纷大幅下挫。今日焦煤和焦炭主力纷纷跌逾5%，焦炭主力自9月12日以来，已经连续4个交易日大跌，期间累计跌幅超11%，焦煤主力也在此期间跌逾11%。与此同时，A股市场煤炭和钢铁板块近几日也连续回调。不过值得注意的是，在周期股连续下挫的期间，白酒、家电和乳业等消费股再次受到市场的关注，其中白酒股表现强势，贵州茅台今日盘中涨逾2%，再次突破500元大关。

分析认为，临近国庆了，随着消费旺季的即将到来，市场对消费股预期有所升温。另外，周期股近期已经积累了不少涨幅，获利盘回吐需求明显，随着上市公司三季报窗口期越来越近，投资者更倾向于投资三季报有可能超预期的消费股龙头。

招商证券表示，今年的黄金周和中秋节发生重合，假期较往年多一天。此后又是“双十一”购物节。2015年以来房价持续上涨，2016年以来企业盈利持续复苏，居民名义财富和实际可支配收入均不同程度提升。原材料价格上涨带来非食品CPI回升预期。此轮“黄金周+双十一”大概率比往年来的旺一些，此时，需要提前布局可选消费，买在旺季来临前。推荐汽车、旅游酒店、品牌服饰及跨境电商、零售、游戏、航空运输、白色家电等细分行业，首先配置业绩增速相对稳定，前期涨幅较小、估值相对合理的可选消费板块。

长江证券认为，2017年8月，社零总额同比增长10.1%，增速环比下降0.3个百分点，同比上年同期下降0.5个百分点；地产需求相关的限额以上家电、家具、建筑及装潢材料增速分别环比下降4.7、1.1和4.3个百分点；而百货主营的可选消费品类延续回暖态势，限额以上服装、金银珠宝、化妆品类增速分别环比提升2.5、3.8、2.0个百分点。

基于上述分析，长江证券建议重点关注：PE处行业相对低水平、业绩增速表现优异的鄂武商、天虹股份。中长期持续围绕三条投资主线：1)消费端回暖叠加效率优化提升，具备经营管理优势的龙头公司业绩将持续大幅改善，重点推荐：鄂武商A、永辉超市、天虹股份；2)线上线下融合过程中，实体存量市场将被挖掘，具备区域高密度网点的龙头公司将有望迎价值重估，重点推荐：苏宁云商、中百集团、重庆百货；3)基于中长期成长性考量，享细分消费领域增长红利，持续进行外延整合强化综合竞争力的公司，重点推荐：青岛金王。

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