股转系统陈永民：三板建设符合预期

（原标题：股转系统陈永民：新三板市场建设符合预期）

全国中小企业股份转让系统副总经理陈永民昨日在2017金融街论坛“对话新三板”分论坛中表示，新三板目前的市场建设已经达到了预期效果，新政策会在新三板市场新的行为模式逐步形成后逐步落地。从总体来看，股转系统未来的工作、改革思路依然会在完善内部分层、发行交易制度、投资者示范性几个方面。

陈永民首先拿出一组数据：截至目前，新三板挂牌企业总数已超过11000家，总市值已超过5万亿人民币。股转系统成立近5年来，有5000多家企业进行了股权融资，融资额超过3600亿。这些挂牌公司的改制、融资、规模化发展促进了地方经济的发展，也支持了实体经济的发展。

陈永民表示，新三板市场自成立以来始终坚持服务市场的发展方向，也多次明确了不断提高市场功能、提高服务创新创业、服务实体经济的目标。虽然新三板市场出现了阶段性的市场活跃度低迷，但市场运营方面在近期以来呈现出了三个关键性积极变化。

首先，新三板投资人的投资方式已经较市场成立初期有了很大变化。目前，新三板的投资者对于企业基本面、经营模式、成长性和发展空间的关注程度已经远超过流动性溢价，市场中长期资金的比例也在逐步提高。

另一方面，虽然部分机构对于新三板投资的积极性有所减退，但也沉淀出了一批优秀的投资机构。“最近两年来，市场成长了一批围绕新三板市场辛勤劳作的新的投资机构。他们从分析企业特点和基本面出发，同时根据投资人偏好来做投融资对接，这是我们说的真正的资本市场服务。这类机构的发育也契合新三板发展的需要以及市场的特点。”陈永民表示。

此外，陈永民认为，目前新三板挂牌企业在定价的预期方面较市场较为活跃的2015年更趋于理性和合理化。从长期资金的角度看，2015年三板市场的价格定位很难被接受。“新三板市场一直致力于资金行为的长期化，这是三板市场为服务实体经济的定位决定的。”

“目前，市场上确实有一批急迫的声音，希望政策面能够尽快推出提高流动性的政策，这些声音我们也都有所关注。”陈永民对此直言，这些声音虽然有着合理诉求，但其中也反映了一些其他问题，掺杂着部分期望通过政策宽松而达到解套目的的短期炒作资金。“目前依然有部分投资者还存在着‘政策市’的思维，一味希望通过政策来活跃市场，而不是尊重市场发育的规律。”

陈永民重申，目前新三板的市场发育依然处于正常的轨道上，市场行为、投资文化、机构承载等方面都已出现了监管层希望看到的行为模式。未来，新三板监管层的关注重点依然会针对市场文化和投资行为。在新市场投资模式、风格逐渐成熟后，政策推出定将为时不远。