黄山旅游将迎“高铁时代” 或带动更多客流量

黄山旅游上半年实现营收7.3亿元，同比下降0.85%；实现归母净利润1.9亿元，同比增长6.8%；实现扣非后归母净利润1.9亿元，同比增长9.9%。

长江证券行业研究员赵刚分析公司业绩增长的原因为：“公司主动营销带来客流反弹，利好酒店和索道业务。2017上半年公司共接待进山游客164.49万人(含免票)，索道板块累计运送游客303.5万人次，客流增速明显，主要原因是公司调整思路，主动出击开展系列营销活动，比如安徽人‘畅游黄山周’免票活动和面向京津冀的半价活动等，虽然免门票导致园林业务收入下降6.16%，但是对于酒店和索道业务带动明显，利好公司营收增长。剔除营改增影响，公司收入基本持平。”

兴业证券行业研究员李跃博认为，激励机制改善+杭黄高铁+东黄山是公司中长期发展催化剂。“公司2017年度实施高管薪酬绩效考核加大对公司业绩的考核力度，有望进一步释放盈利潜力；杭黄高铁预计2018年6月底开通(届时杭州至黄山1.5小时，上海2.5小时，南京2小时左右)，黄山正式进入江浙沪旅游线路，同时，公司长三角客流占比50%；东黄山将助推黄山由休闲游向度假游目的地转变。”

中泰证券行业研究员焦俊分析称，杭黄高铁通车后，一方面可以为黄山带来长三角优质的客流资源，一方面可以加强黄山与途径景区(千岛湖、富春江等)之间的联动，实现客流互通。预计“杭黄高铁”开通后，2018年将会带来30万游客增量(2018年6月份开通，半年带来10%左右的客流提升)，增加净利约为7000万左右。

“未来五年开建三条高铁贯穿黄山，高铁红利有望持续释放，黄山旅游将持续受益。”焦俊表示，根据安徽省发布的《安徽省现代铁路交通体系建设规划》，未来五年内将会有三条以“黄山北站”为起点站的高铁开建，分别为：昌景黄高铁、黄金高铁、池黄高铁。建成后黄山北站将会成为“米”字型交通枢纽，成为皖南重要的人流集散地。

此外，中泰证券行业研究员焦俊还指出，黄山景区旅游正在向全域旅游全面升级，“一山一水一村一窟”战略逐步落地。如若战略顺利实施，2020年起有望大幅贡献营业收入，成熟后有望增加8亿元以上营业收入。

2017年，公司正式提出“走下山，走出去”的发展战略，全面开启外延步伐。公司从“景区旅游”向“全域旅游”逐步升级。布局“一山一水一村一窟”，景区外延规划已经明确：东黄山将打造游购娱等功能，太平湖定位“旅游+休闲运动”，宏村引进“文化演出体验”，花山迷窟专注“主题旅游”。

“如若战略在2018年逐步落地，预计将增厚公司营业收入8亿元以上(按照30%游客引流匡算)。”焦俊如是说。

焦俊如表示，当前在物质消费向精神消费转变的背景下，游客旅行消费需求也在发生深刻的改变，从原有的“门票经济”向精神消费逐步升级。公司“一山一水一村一窟”战略并不是简单景区管理面积的扩张，而是盈利模式的转变。商业模式从单一的门票经济向“吃住行+文体+购物+演艺”转变，未来净利来源也将从单纯的“门票+索道”向“旅游综合运营”靠拢。