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创业板真的反转了吗?看集体“踏空”的公募怎么说?

2017-08-22 10:53:28 来源:上海证券报
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(原标题:创业板真的反转了吗?看集体“踏空”的公募怎么说?)

近一个月,创业板指一改此前连续下跌的颓势,走出年内幅度最大的一轮反弹行情。不过,由于已将创业板仓位减至两年半以来最低,公募基金在本轮创业板的反弹行情中遗憾“踏空”。数据显示,近一个月主动偏股型基金平均净值涨幅为2.48%。其中,仅有19只基金的收益率跑赢创业板,占比不足1%。

尽管创业板近期涨势如虹,多位基金经理仍对行情的持续性持谨慎态度,在他们看来,短期反弹并不意味着创业板将迎来真正的反转,但从中可以挖掘估值与成长相匹配的优质标的。

创业板仓位降至两年半低位

周期股的热潮尚未散去,“中小创”就以迅雷不及掩耳之势拉开了反弹大幕。从7月18日的两年多以来最低点1641点起步,截至8月18日,创业板指数在近一个月时间内已悄然反弹11%。

不过,由于已将创业板仓位减至两年半以来最低,公募基金在本轮创业板的反弹行情中遗憾“踏空”。根据最新披露的基金二季报,公募基金持有创业板股票的占比为14.83%,不仅连续5个季度下降,更创下2014年四季度以来新低。数据显示,截至8月18日,主动偏股型基金近一个月平均净值涨幅为2.48%。其中,仅有19只基金的收益率超过11%,占比不足1%。

创业板引领的强势反弹之下,此前苦熬多时的一批成长风格基金,终于阶段性地“守得云开见月明”。数据显示,富安达新兴成长混合、博时创业成长混合A、交银成长混合A、交银成长30混合等基金近一月涨幅超过10%,而这些基金的十大重仓股中均有多只中小创股票。

此外,得益于近期的净值飙升,不少基金还令年内收益“扭亏为盈”。例如,近一月净值上涨11.3%的信达澳银红利回报混合,年内涨幅变为1.99%;近一月净值上涨10.23%的浦银安盛新兴产业混合,年内涨幅为1.17%;近一月净值上涨7.28%的东吴行业轮动混合,年内收益为0.24%。

风格切换或言时尚早

尽管创业板近期涨势如虹,多位基金经理仍对行情的持续性持谨慎态度,在他们看来,短期反弹并不意味着创业板将迎来真正的反转,但从中可以挖掘估值与成长相匹配的优质标的。

“创业板中的大部分公司还是面临业绩确定性和估值匹配度的问题。因此,单论创业板的二八轮换是有难度的。但不可否认的是,创业板中也会有公司逐步成长为白马股,而他们在未来一段时间是具备买入价值的。”沪上一位基金经理对记者指出。

上投摩根核心成长的基金经理李博指出,创业板今年对应的动态估值仍接近40倍,但半年报反映出的成长性同比增长还不到20%,成长与估值的匹配度并不高。所以从理性的角度去判断,创业板还会有一个长期消化估值的阶段。

不过,这并不意味着创业板中就没有机会。“我认为下半年的创业板可能会与上半年的整个市场格局类似。今年上半年市场指数的表现并不算突出,只有5%甚至更少的股票,也就是所谓的‘漂亮50’跑赢。”李博表示。在他看来,未来创业板里虽然不一定会出现“漂亮50”,但那些业绩稳定增长,且估值合理的公司,可能会出现比较好的投资机会。

万家基金认为,创业板权重个股业绩不达预期,在短期反弹后整体仍有回调压力,但部分优质成长股的估值已经具有吸引力。

华商基金张博炜建议,未来对创业板走势的判断还是要落实到估值与业绩,在估值仍处高位、成长性不断受到质疑的情况下,短期风险偏好提升带来的普涨机会是对成长股持仓进行结构优化的绝佳机会,未来对创业板整体仍持谨慎态度。创业板内个股的分化或将愈发明显,可趁普涨机会将成长性标的结构进一步优化,重点可关注估值与成长相匹配的标的。

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