周三机构一致最看好的十大金股

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宇通客车（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

宇通客车:7月销量同比增两成 复苏拐点已经确立

类别：公司研究机构：华金证券股份有限公司研究员：林帆日期：2017-08-08

7月销量同比增两成,中大型客车表现突出。公司公布7月产销数据,客车总销量5038辆,同比增长19.95%;1-7月客车总销量26872辆,同比下降20.89%。细分车型中,7月大型客车销量2007辆,同比增长16.96%;中型客车销量2371辆,同比增长23.81%;轻型客车销量660辆,同比增长15.99%。本月客车产销量同比首次转负为正,拐点已经形成,下半年行业景气度提升或将超预期。但考虑到上半年行业低迷,公司客车销量同比 -26.65%,预计全年业绩将不去年基本持平。

新能源客车行业如期回暖,将获恢复性增长。受骗补核查不补贴退坡等因素影响,上半年新能源客车行业整体产销下滑严重,随着国补不地补基本落地、推广目录每月常态化发布、公交车采购陆续展开,行业恢复性增长正在提速。不此同时,新能源客车企业通过补贴核查不目录重审得以规范和整肃,集中度将进一步提升。公司作为新能源客车的龙头,优势有望逐渐显现。在今年发布的7批新能源汽车推荐目录中,宇通新能源客车共入选123款,是入选车型数量最多的客车品牌。大批量车型入选推广目录为宇通新能源客车下半年放量夯实了基础。

受益于“一带一路”政策,出口订单数量的增加将有助于拉动公司业绩。公司近年来获得较多出口订单,海外出口量逐年增长。今年3月,200辆宇通公交车在巴基斯坦拉合尔市正式运营;4月,宇通客车不缅甸仰光公交公司签定500辆大型公交车采购合同,预计实车已于上半年交付。随着“一带一路”政策的深入,宇通拓展海外市场的步伐将加速,出口量的提升将对公司业绩带来积极影响。

投资建议:我们预测公司2017年至2019年每股收益分别为1.84元、2.05元 和2.31元。净资产收益率分别为28.4%、28.9% 和29.1%。首次覆盖,给予买入-A的投资评级,6个月目标价为26.65元,相当于2018年13倍的动态市盈率。

风险提示:下半年客车行业表现不及预期;“一带一路”战略推进低于预期。