通信:把握结构性亮点 布局细分领域龙头标的

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6月(截止25日),通信板块上涨4.72%,跑赢沪深300指数1.00%。细分板块增值服务(6.57%)和通信设备拉动板块(5.01%)拉动板块整体上涨,个股涨幅居前的有中兴通讯(20.58%)、邦讯技术(17.69%)、动力源(16.57%)。

行业运行:

(1)1-5月,我国电信业务总量完成8862亿元,同比增长50.4%;电信业务收入完成5349亿元,同比增长5.8%。

(2)三大运营商对比:5月份,中国移动在移动用户市场和宽带用户市场净增分别为1178.6万、92.6万,两个市场的增量市场均远超中国电信(134万、58万)、中国联通(57.9万、16.7万)。

(3)6月5日Gartner:从2010年到2015年,企业在人工智能领域的投资增长了近七倍。预计到2022年,智能机器与机器人可能会取代医药、法律及IT领域里经过严格训练的专业人士,人工智能将促使部分专业工作转型。

(4)6月12日C114:我国IMT-2020工作组制定五步发展计划,与3GPP保持标准制定同步。同时明确5G频谱需求,其中在中低频段方面(6GHz以下),总体需求量在808到1078MHz;在高频方面(6GHz)需求量则达到了14G-19G。

(5)6月15日C114:工信部发文要求加快NB-IoT落地,到2017年末,基站规模达到40万个;到2020年建成基站150万个,实现连接数超6亿。

公司动态:

(1)本月重要股东增减持:通信、计算机两板块中获减持的共9家,仓参考市值38,810.56万元;获增持的家数共23家,仓参考市值82,238.63万元。其中获重要股东增持金额排名前三的标的有金桥信息(增仓参考市值26,899.21万元)、东软集团(增仓参考市值23,049.68万元)、旋极信息(增仓参考市值9,841.12万)。

(2)定增预案进度通过发审委或证监会审核,出现价格倒挂的有:佳讯飞鸿、拓维信息、太极股份、威创股份。

(3)中报预告:在110家通信板块公司中,目前已有41家披露中报业绩预告,其中扭亏、续盈及预增家数24;首亏、预减及预减家数11。

投资策略。通信整体估值(TTM整体法,剔除负值)107倍,高于五年历史估值中枢。看好光通信、物联网和5G的结构性亮点,标的选择上建议重点关注各细分领域的龙头。5G:中兴通讯;光通信:亨通光电、中天科技、光迅科技、烽火通信;物联网:宜通世纪、高新兴。此外,看好其他细分龙头标的:海能达、东方国信、超图软件。

风险提示。投资不及预期;市场竞争加剧;政策推进不及预期。