*ST新梅迎恢复上市首秀 ST公司多“救赎”路径浮现

（原标题：*ST新梅迎恢复上市首秀 ST公司多“救赎”路径浮现）

6月6日，*ST新梅(600732)将迎来恢复上市“首秀”。

*ST新梅得以成功恢复上市，与公司控制权之争的圆满解决密切相关。对于不少绩差公司来说，除了公司主营业务和盈利能力承压之外，公司治理和企业管理通常也会面临问题，但诸多特征表明，ST公司通过多方利益和解及各类资本运作实现“救赎”的努力正在出现重启迹象。

与此前不同，在重组上市监管持续收紧的背景下，ST公司尤其是暂停上市公司的“自我救赎”已经转移到其他路径。

“救赎”迹象初显

数据显示，包括4家在2017年被暂停上市的公司在内，目前A股共有80家ST公司。从二级市场股价表现来看，除了*ST天仪(000710)因为被基因测序类龙头贝瑞和康借壳而表现强势之外，绝大多数公司今年以来都遭遇“滑铁卢”。不仅多数个股股价遭遇腰斩，而且A股目前的“一元股”阵营，全部由ST公司构成。

大多数T族公司成为股价杀跌的“重灾区”，主要原因之一在于“壳”价值的持续缩水。新股审批与发行的持续推进，上市公司并购重组、再融资和借壳难度的大幅增加，以及对大股东减持及参与方锁定期的约束，使以ST股为代表的“壳股”生态正在面临巨变。

此外，监管重拳出击也成为资金加速逃离ST股的重要因素。今年以来，多家ST公司都遭遇监管层的立案调查。其中*ST墨龙(002490)等公司相关责任人已经收到《行政处罚事先告知书》，而*ST烯碳(000511)等公司由于涉嫌信息披露违法违规等原因，依然身处被立案调查之中。

资金加速逃离的大趋势下，ST公司股价在6月5日表现的活跃行情便显得较为罕见。其中，*ST嘉陵、*ST运盛、*ST沈机和*ST平能等公司均以涨停收盘。市场人士认为，*ST新梅将正式恢复上市，刺激ST公司短期反弹。

值得注意的是，*ST新梅在“自我救赎”的路上，是通过控制权之争的化解，才为恢复上市创造有利条件。一方面，公司控股股东新达浦宏已承诺，在前期协议受让公司股份后的60个月内不以任何方式转让或减持所持股份，以保持主要股东结构的稳定；另一方面，作为控制权之争的主要方，也承诺特定期限内不主动增持和减持公司股份，避免再次出现控制权之争。

三路径或成主流

*ST新梅只是ST公司走上“自我救赎”之路的代表之一。

此前，重组、卖壳通常被看作ST公司实现乌鸡变凤凰的“杀手锏”。但今年以来，这种趋势已经发生深刻变化。有统计显示，今年以来ST板块中累计15家公司披露了重大重组事项的最新进展，其中已经完成重组的为零；宣告重组失败的则包括*ST金宇、*ST万里等多家公司。

在重组上市监管趋严的背景下，ST公司的“自救”路径出现“转弯”。

首先，央企及地方国企是目前ST板块中的主力，其改革与重组成为业内看好的路径。*ST平能6月2日接到公司实际控制人中国国电集团公司通知，其拟筹划重大事项，该事项尚需获得有关主管部门批准。虽然上述事项不涉及*ST平能的重大资产重组事项，亦不会对*ST平能正常生产经营活动构成重大影响，但公司股票同样受到资金抢筹。6月5日，*ST平能开盘涨停。

其次，大股东的一级资产或二级市场运作。其中*ST沈机(000410)是前者的代表，公司指出，沈机集团6月2日出具了承诺函，拟在2018年末之前将i5在机床领域的全部相关技术、知识产权、产品组装生产线及研发、生产人员全部择机注入*ST沈机，*ST沈机后续业务将紧紧围绕i5智能机床这一核心产品开展。利好预期下，公司股价5日同样开盘涨停。

在二级市场运作方面，部分公司则通过增持等方式维系股价表现。例如，*ST海润公告称，公司董事长夫妇拟不低于1亿元增持公司股票，此后又表示，董事长控制企业也计划增持1亿元。

第三，对于部分资不抵债的ST公司来说，申请破产重整以求得新生也成为一种路径。*ST吉恩(600432)、ST云维(600725)和今年即将恢复上市的*ST川化(000155)等公司都走了此路。最新案例为*ST重钢，公司在终止资产重组的同时，债权人重庆来去源商贸有限公司拟以*ST重钢不能清偿到期债务并且资产不足以清偿全部债务为由，向法院提出对公司进行重整的申请，并通过重整程序清偿其相应债权。