两市股指震荡下跌 次新股遭遇惨烈跌停潮

今日沪深两市股指集体小幅低开，随后整个早盘在平盘线附近维持震荡走势。午后两市开始逐步震荡走低，虽然指数跌幅并不是很大，但以次新股为代表的小盘股剧烈杀跌，两市跌停股近50只。截至发稿，沪指下跌0.48%，报收3075点；深成指下跌0.72%，报收9899点；创业板下跌0.72%，报收1788点。从盘面上看，两市仅钢铁、两桶油改革、机场航运、杭州亚运会四个板块上涨；次新股、贸易、互联网彩票等板块跌幅居前。沪股通净流入1.03亿，深股通净流入5.63亿。

10年期国债期货主力合约T1709现跌0.50%，5年期国债期货主力合约TF1709跌0.29%。

消息面上，今日重要财经资讯有：楼市“限售”超30城 已成收紧调控关键政策；银行委外“大撤退” 金融“去杠杆”进入下半场；资管通道业务被全面封杀 各大资管逐步收紧；油气改革方案落地：民企勘采准入 打破上游垄断；华大基因本周上会 两类受益股或闻“机”起舞；贾跃亭壮士断腕：与乐视网切割 投身汽车领域；"萝卜章"引发的"血案"：国海证券3大业务遭暂停1年。

机构看市

招商证券认为，当前，甚至是未来很长一段时间，A股核心资产必须满足以下八个特征：第一，行业空间向上，或者至少未来十年市场空间都不会收缩；第二，市场空间受经济周期或者技术创新影响相对较小，或者该公司已经是该行业创新引领的龙头；第三，行业龙头之一或之二；第四，估值合理，尽可能不超过20倍，未来空间较大的可适当放宽(一个20倍公司永续不增长全部利润分红的分红收益率是5%)；第五，现金流相对稳定，负债率相对较低；第六，分红率高或者未来分红潜力大；第七，经营法律风险较低；第八，主要依靠内生增长。我们根据以上标准筛选了A股的核心标的。

兴业证券首席策略分析师王德伦指出，短线市场可能会出现反弹，但并非是触底之后的反转，而是下跌趋势中风险偏好修复带来的交易窗口，一旦风险偏好提升的推动力减弱，反弹也将难以持续。操作层面上，交易型选手可以选择一带一路、雄安新区、次新股等板块择机介入，随着反弹逐步减仓退出，连打带跑，也可以关注大银行这样的低估值品种(非银行指数而是大型国有银行)。对于非交易型投资者或者大资金，建议仍然选择观望为主，可增加防御性配置，或从基本面出发挑选业绩良好，估值合理的品种板块。

华泰证券戴康策略团队表示，我们在4月中旬发布的观点中指出，分母端流动性在信用收缩阶段成为A股市场运行的主要矛盾。当前仍然处于政策出台密集期，规范通道业务，降低违约风险，表内信贷继续收缩，短期风险偏好仍然受到压制，我们对A股市场判断仍然较为谨慎。

投资策略上，戴康指出，在对市场走势判断较为谨慎的情况下，市场资金抱团取暖的现象仍然较为明显，龙头标的继续上涨，贵州茅台在上周仍然继续创新高。我们认为这一态势在当前市场环境下仍然继续延续，在当前存量资金市场情况下，确定性高的属性标的，容易形成资金聚集。我们认为在波动率逐渐下行的A股市场，确定性及持续性的龙头标可穿越经济周期及市场的波动，稀缺性属性加强，同时龙头标的市值较大，叠加换手率低，交易并未产生拥挤，在信用收缩并未结束下，大市值的龙头股票仍然对存量资金吸引力较强，建议配置大银行大保险的标的。行业配置逻辑坚持低杠杆、低估值、低流动性敏感型、高现金流的“三低一高”。主题投资，布局雄安主题与油气改革。

长江证券指出，股指短期暂时看作是反弹修复，应多关注超跌股的反弹，一些基金经理也表示，近日已开始加强对超跌股的关注。快速下挫以来，两市有数十只个股跌破净值。从价值投资的角度来看，破净股向来是重点淘金的方向。事实上，不少破净股业绩表现优异，存“错杀”可能。对于破净股的选择，市场分析指出，单纯地以市净率作为选股指标会存在较大风险。投资者需要对于一些低估值的破净股区别对待，例如，公司所属行业的发展空间、企业的基本财务数据以及实际的净资产质量等都是研究时需要结合的重要指标。

对于股价跌破定增价的股票，市场分析指出，并非所有定增破发股都有挖掘的价值。因为，持股成本比机构低不代表就没有风险，加上部分上市公司定增是其股价处于高位时候进行，本身或存在一定的泡沫。因此，投资者在实际操作中，应以公司基本面作为选股标准，谨慎对待定增破发这个“难得的机会”。

广州万隆：尽管金融去杠杆已持续月余了，市场也逐步形成了较为充分的预期，但监管余震不断还是对市场情绪面造成不小干扰。周末监管层再吹冷风，全面叫停资管通道业务，这直接使得周一早盘两市在短暂开门红后冲高回落的一幕再度上演，沪指又一次折戟3100点。

两市冲高回落的背后持续暴露着市场做多底气持续不足的硬伤，而底气显然源自于是否有资金面在做坚强后盾。从量能来看，成交量持续萎缩反映出金融体系资金在强监管之下被动撤离股市后短期再度大规模返场的可能性微乎其微，所以存量倒腾必然难以掀起太大风浪，短期走势将更多受情绪面影响。而在情绪面占主导市场短期走势的背景下，尽管监管动向的风吹草动会直接映射在盘面上造成一定的日内波动，但由于并无实质性大利空出现，所以早盘的这颗十字星意味着大盘短期将围绕年线上下进行窄幅震荡。

科德投资：从现在市场的状况来看，茅台和中国平安等一系列老字号个股不断创新高，说明市场的热点仍然突出，但是现在来看最重要的问题是成交量。市场一直处于缩量的过程中。后市最重要的关注点在于端午节过后市场是否会有更多的买盘加入。从经济数据和A股对于MSCI的热衷程度来看，节后增量的可能性非常大，因此节前缩量是布局的好机会。

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