体外诊断正处于战略机遇期 关注高成长龙头股(名单)

体外诊断行业上市企业2016年报和2017一季报已经基本上发布完毕，汇总主要上市公司数据，发现行业呈现了明显的趋势变化。以传统生化为代表的工业明显承压，盈利能力下行，渠道和服务类企业在外延驱动下，增长趋势良好。

体外诊断上市公司业绩稳定增长

据国金证券统计，2016年度，体外诊断上市企业实现收入162亿元，同比增长37%；实现净利润26.4亿元，同比增长21.6%(如排除利润大幅增长且体量较大的新产业，则同比增长14%左右)。如对IVD工业企业/流通服务企业分别统计，IVD工业企业收入同比增长22%，利润增长19%；流通服务企业收入同比增长65%，利润增长37%。

2017年一季度(排除未披露一季度业绩的新三板上市公司新产业)，体外诊断上市企业实现收入41亿元，同比增长39.3%；实现利润4.8亿元，同比增长12.2%。其中工业服务企业收入利润分别增长21.3%和4.1%，流通服务企业收入利润分别增长32.6%和8.5%。

同时也应注意，行业平均30%左右的收入增长和12-14%左右的利润成长之间有着明显增速差距。

外延并购在企业成长中发挥较大作用

外延并购在报告期行业成长中发挥了重要作用，行业内增速居前的企业除安图生物603658和新产业较依靠内生增长外，大多在过去一年中有较大规模的外延举措。

在并表带来可观的业绩增厚之后，对并表企业的整合与吸收，与原有业务的有机互补，将决定企业未来的业绩表现。

重点关注标的

关于IVD行业2017年投资机会，国金证券认为：IVD工业企业走势不断分化，建议重点关注成长热点领域(特别是化学发光)的优势龙头；体外诊断流通/服务领域正处于急剧变化的战略机遇期，兼具高内生成长和快外延节奏的龙头企业，如润达医疗603108、迪安诊断300244有望把握机会窗口，实现加速成长。