自贸协定拓展“一带一路”合作空间 五股闻风而动

（原标题：自贸协定拓展“一带一路”合作空间）

自贸协定拓展“一带一路”合作空间

共建“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的重大倡议，不仅得到了国际社会高度关注，而且中国及其沿线的各国企业界也极其重视。以企业为核心力量的经济合作既是推动宏伟的“一带一路”倡议的重要基础，也是为沿线各国人民谋福祉的重要途径。即将于5月中旬召开的多国元首和政府首脑参加的“一带一路”国际合作高峰论坛，将把相关的经济合作推向全新高度。

“一带一路”沿线经济体概览

根据国家信息中心数据，2016年年底“一带一路”沿线64个国家GDP总和大约为12万亿美元，占全球GDP的16.0%；这些国家的人口总数为32.1亿，占全球人口的43.4%，大约是中国13.8亿人口的2.3倍。据此粗略估算，中国人均GDP是“一带一路”沿线国家平均水平的2倍左右。

“一带一路”沿线囊括了64个国家，现有的研究资料基本上都按照地理区域划分成了几大块，这对于商业决策的实践意义并不是很大。为了方便企业进行商业决策，我们按照经济总量对沿线国家进行了分类。在地理板块划分上，我们还加上文化圈的因素：东南亚(即东盟11国)、南亚(8国)、中亚(6国)、中东(19国)、中东欧(19国)、俄罗斯(横跨欧亚，单独罗列).

从经济规模来看，中东居首，南亚次之，而和中国经济联系最紧密、中资企业普遍比较熟悉的东南亚地区只占“一带一路”沿线64个国家总体GDP的22%。其中，中东虽然人口只占总人口的14%，但是GDP占经济总量的30%，人均GDP 14000多美元也是沿线区域最高的，并且远远高于中国的约8000美元。就整个区域来看，南亚、中亚人均GDP不到中国的一半，而俄罗斯与中国接近，东南亚和中东欧则比中国稍微高一点。对于企业来说，可以通过人均GDP大概了解到当地的经济发展水平。

无独有偶，我们统计出来的“一带一路”沿线前10大经济体，基本分布在除了中亚以外的所有上述几大区域，其中中东国家占了一半。而在前20大经济体中，中东国家占了7席，东南亚国家占了5席。前10大和前20大经济体分别占“一带一路”沿线64个国家GDP总和的64%和83%。

因此我们认为，对于大多数中资企业来说，开拓“一带一路”市场的重点是前10大经济体。对于国际化程度较高的中资企业，可以将目标锁定在前20大经济体。数据显示，中东19国是“一带一路”沿线经济规模最大的区域，2016年GDP合计约3.6万亿美元，占所有“一带一路”沿线国家经济规模的1/3；南亚8国次之，GDP接近3万亿美元，占1/4。中东和南亚经济总量合计超过“一带一路”沿线国家的55% .

中资企业由于地理位置原因，对“一带一路”沿线第三大区域经济体东南亚比较熟悉。中国与东盟自由贸易区协定是中国经济与企业普遍和东南亚联系比较紧密的另外一个重要原因。相比较而言，中东和南亚虽然占“一带一路”沿线国家经济体规模总量的一半还多，但是无论是与中国的贸易还是投资，其规模都比较小，对企业来说前景更加广阔，开拓的空间也更大。

“一带一路”沿线64个国家的32.1亿人口分布极其不平衡。南亚一共有8个国家，其中印度、巴基斯坦和孟加拉国位居“一带一路”沿线前10大人口国的前5位(人口大国也就意味单一市场的前景规模较大)，这3个国家的总人口数量高达16.6亿，超过“一带一路”沿线国家人口总量的一半。如果再加上其他几个南亚国家，这个区域总人口规模为17.4亿，占“一带一路”沿线所有国家的54%。

在我们划分的“一带一路”六大地理区域中，南亚人口虽然众多，经济总量仅占24%，与其他区域相比属于较低水平。但是这三个规模巨大的单一市场，对中资企业来说其重要性不容忽视。从中长期经济发展的角度来看，人口众多也就意味着市场潜力很大。

多个领域有望推进

“一带一路”国际合作高峰论坛将于5月14日至15日在北京举行。我们相信，经济合作一定是这次论坛讨论的重中之重。那么，哪些领域有望有所突破呢？

首先，扩大自由贸易协定或可提升与沿线国家的贸易额。

如上所述，2016年“一带一路”沿线国家对外贸易总额为7.2万亿美元，占全球贸易总额的21.7%。中国对外贸易总额为3.7万亿美元，约占全球贸易总额的11.2%。很显然，和经济规模对比，“一带一路”沿线国家的贸易规模远高于中国(12万亿美元GDP对应的7万亿美元对外贸易总额，而中国是11万亿美元GDP对应的3.7万亿美元贸易总额)。中国和“一带一路”沿线国家贸易额约为9500亿美元，约占“一带一路”沿线国家贸易总额的25.7%。

数据表明，除了东盟成员国，当前中国与多数“一带一路”沿线经济体的贸易额，和这些国家的经济规模与整体贸易不相称。例如，“一带一路”沿线前10大经济体中的土耳其(排名第四)、波兰(排名第六)、伊朗(排名第八)均不在与中国贸易前10大国家之列。在与中国贸易额前10大经济体中，有6个是东盟成员国，这足以说明中国与东盟自由贸易协定的威力。因此，我们认为签署自由贸易协定，可能是未来中国扩大与“一带一路”沿线经济体贸易额的最有效途径。

另外一个推动自由贸易的模式是以“一带一路”前10或前20大经济体为目标，逐个谈判，从而“以点带面”。尤其是前10大经济体中有5个是中东国家，虽然彼此存在差异，但同时有很多方面比较接近。

其次，在股市和债市为沿线国家企业开辟融资通道。

在2017年全国两会的《政府工作报告》中明确表示，支持外商投资企业在国内上市和发债。现实的情况是，欧美发达国家本土股票和债券市场发展普遍比中国成熟，跨国外商投资企业如果选择在中国上市和发债可能更多地考虑与中国本土市场发展的需求。同时，中国政府已经明确表示“支持沿线国家政府和信用等级较高的企业以及金融机构在中国境内发行人民币债券”。我们预计，在本次“一带一路”高峰论坛之后，这些事项有望加速落实。

统计数据显示，在证券市场方面，中国与“一带一路”沿线国家存在互补性，新加坡和印度拥有一定的比较优势。有债券统计数据的53个沿线国家，合计规模为75000亿美元，而中国内地的债券规模已经接近16万亿美元。

“一带一路”沿线国家及其企业在中国股市和债市融资获得的人民币资金，不但可以用在和中国的贸易、投资、与中资企业商业的活动中，也可以在“一带一路”或其他区域流通。这将极大促进中国和这些国家的经济合作，同时促进和提升人民币国际化，还可以缓解国内“资产荒”，为居民和企业提供更多的投资机会，可谓一举多得。

第三，人民币国际化优先考虑沿线经济体。

“一带一路”的战略推进将是一个漫长的过程，人民币国际化虽然更早提出，但也需要较长时间来实现。这两者都是未来中国经济与全球更深层次融合发展的关键因素。如果说中国经济全球化是一支利箭，那么“一带一路”就是靶心上重要的一环，而人民币国际化就像利箭上精挑细选的羽毛，使其如虎添翼，更加精准地射中目标。

例如，目前中国和俄罗斯之间的石油、天然气都由人民币定价和结算，而中国作为全球第一大能源和矿产品进口国，完全可以利用这一优势逐步推动和“一带一路”经济体的能源和矿产品贸易用人民币定价和结算。特别值得注意的是，统计显示，“矿物燃料、油及其蒸馏产品等”是沿线国家出口额最大的产品，在2015 年高达9487亿美元，占当年出口总额的26.2%。

此外，先易后难，在“一带一路”主要经济体推动人民币国际化，比在欧美发达国家更具有优势，也更容易取得成绩。同时也符合先“区域化”再“国际化”的整体发展进程。

第四，利用优惠政策引导更多企业向沿线经济体投资。

2016年中国企业的海外投资跨入“新纪元”，根据普华永道统计分析，中国大陆企业海外并购金额在这一年高达2210亿美元，增幅为246%，几乎是2015年的3.5倍，超过前四年交易金额的总和。在这个大背景下，中国企业对“一带一路”沿线国家的投资也有所上升，但是和欧美发达国家市场比较，“一带一路”(除了新加坡)仍然是“非主流”。

中国企业到海外进行投资的时候其决策通常更加市场化，发达国家成熟市场经常成为首选，“一带一路”沿线多数经济体成为次要选择。因此，国内的政策支持和倾斜十分必要，当然这些优惠政策一定要建立在市场化商业行为的基础之上，否则背离市场经济的商业活动很难持续。

古代丝绸之路之所以兴盛，经济利益是其核心驱动力。没有了经济利益，丝绸之路也就只能是个历史名词。因此，在推进“一带一路”战略中，经济合作永远是核心。正如中国政府在2016年4月发布的《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》中提到的四项共建原则，其中包括“坚持市场运作。遵循市场规律和国际通行规则，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用和各类企业的主体作用，同时发挥好政府的作用”。也只有如此，“一带一路”倡议才能持续长远地推进、发展。

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