中盐牵手中邮盐业产业链整合启 五股聚焦

第4页:兰太实业:16年纯碱盈利转好 金属钠量价齐升

第1页:盐业产业链整合启幕

第2页:云图控股:复合肥行业整体低迷 品种盐业务值得期待

第3页:双环科技:受益纯碱和氯化铵景气周期 盐改给公司带来重大新机遇

第4页:兰太实业:16年纯碱盈利转好 金属钠量价齐升

第5页:井神股份:业绩大反转 盐改大预期

第6页:云南能投:一季报低于预期 份额提升逻辑兑现

兰太实业（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

兰太实业:16年纯碱盈利转好 金属钠量价齐升

兰太实业 600328

研究机构：广发证券 分析师：王剑雨,郭敏,周航 撰写日期：2017-04-18

公司发布年报和一季报

兰太实业发布年报和一季报。2016 年,公司实现营业收入25.2 亿元, 同比增长6.6%,实现归属母公司股东净利润8,328 万元,同比扭亏为盈, 每股收益0.19 元;拟向全体股东每10 股派发现金红利0.59 元(含税)。

2017 年一季度,公司实现营业收入7.4 亿元,同比增长46.5%,实现归属母公司股东净利润8,328 万元,同比增长625.7%,单季度每股收益0.13 元。

经营分析:纯碱盈利转好,金属钠量价齐升

盐化工板块,纯碱价格自2016 年四季度开始走高,加之公司持续降本, 子公司昆仑碱业盈利转好。金属钠产品2016 年供不应求量价齐升,公司优势明显,顺势投资扩建2 万吨/年工业金属钠和1.2 万吨液态钠项目,预计2017 年5 月完工,填补全球产能缺口;盐化工业务共计实现营业收入21 亿元,同比增长11.7%,毛利率提升8 个百分点至30.7%。

盐产品方面,16 年实现收入2.3 亿元,同比下降4.3%,毛利率下降5.8 个百分点至48%;医药产品方面,受国家医疗体制改革及医改政策的影响, 苁蓉益肾颗粒销量受限,复方甘草片供大于求,收入和毛利率有所下降。

盈利预测与投资建议

基于对公司各业务的判断,我们预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.58 元、0.69 元、0.78 元,对应当前股价PE 分别24 倍、20 倍、18 倍,给予“买入”评级。

风险提示

1、纯碱价格下行;2、金属钠供给增加;3、安全环保事故。