监管趋严 今年15家企业IPO已被否接近去年全年数量

（原标题：监管趋严 今年15家企业IPO已被否接近去年全年数量）

证监会4月12日发布，山东元利科技股份有限公司(首发)未通过，深圳市财富趋势科技股份有限公司(首发)取消审核。

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招股书显示，山东元利科技股份有限公司创立于2003年，是一家专业从事精细化学品研发、生产与经营的大型企业。公司坐落于美丽的风筝之都——山东潍坊，是中国精细化工产业基地(昌乐)重点企业、潍坊市工业百强企业、山东省高新技术企业、山东省专利明星企业、山东省创新型示范企业。

从元利科技的审核结果说明可以看出，监管层对其持续盈利能力存疑。交易所要求发行人代表进一步说明，发行人毛利率显著高于同行业可比上市公司且报告期各期毛利率变动趋势与可比上市公司不一致的具体原因和合理性；另外在，还需说明 报告期内发行人利润水平以及毛利水平逐年增加的原因及其合理性。以及报告期内环保设施的运行及其环保投入等是否符合法律法规的要求，发行人的环保措施是否有效。

据统计，2016年全年，共计16家企业IPO被否(14家直接被否，2家暂缓表决)。但是，2017年年初至今，短短4个多月，已有15家被否，数量急增。粗略统计，今年IPO申请的被否率达到了10.45%。

监管趋严则是IPO被否的主要原因之一。从2016年至今被否的31家企业中，上会前一年扣非净利润少于3000万的企业共计11家。可以简单看出，企业上会前的盈利能力，作为考量企业“持续经营能力”的一个指标，是非常重要的。2016年至今31家被否案例中有20家在发审委的问题被质疑持续经营能力。

分析人士指出，从保护二级市场投资者利益出发，具备良好盈利能力的企业才有可能给投资者带来投资回报。上市后公司的价值能达到净利润的几十倍甚至上百倍，正是基于上市公司具备持续经营能力的假设。理论上讲，公司市值是未来企业产生现金流的贴现，不具备持续经营能力的上市公司长期看并不具备其股价所体现的价值，极可能成为“妖股”、“炒壳”、“ST”等概念标的，给投资者带来投资损失，不利于股市的健康发展。

另外，盈利能力弱的企业抗风险能力差，经不起推敲折腾。一方面，企业的经营环境处于动态变化中，技术变革、产业政策变化、竞争加剧、人才流失等不利变化将给企业的业绩带来波动，如若企业净利润和收入太低，企业由盈利到亏损甚至破产的概率也就更大。另一方面，企业的竞争力反应到财务报表中，存在会计估计、会计政策选择问题，净利润太低受人为操纵的影响较大。