下跌未必是坏事建议低吸以待二季度

周四，两市继续震荡调整，沪指跌破30日均线支撑，本周有可能创年内最大跌幅。大盘四连阴后，很多投资者又有些坐不住了。不过，笔者认为，3200点仍是强支撑，个股也难以深跌，预计“钱荒”事件导致的挖坑行情步入尾声。操作上，建议投资者低吸小市值高成长股和高股息大蓝筹。笔者的看法主要基于以下几个理由：

从经济基本面看，首季经济数据即将公布，机构预测GDP增速6.8%。市场普遍预期，一季度经济有望延续去年四季度企稳回升的态势，经济基本面依旧良好。政策方面，许多投资者担心周小川上周日博鳌论坛的言论，认为货币政策宽松已到周期尾部，并应该对再通胀保持充分警惕。不过，从国内猪肉价格和国际原油价格的走势来看，“再通胀”可能性仍比较低。

从资金面来分析，目前增量资金不足，IPO持续不断，加之财政支出季末力度加大，对冲逆回购到期，跨节资金相对紧张。但银行MPA资金大考将过，本期央行累计净回笼流动性1400亿元，资金面已经度过季末最紧张的时段，下周将有2000亿左右财政存款投放，资金面或有改善。随着一季度季末考核即将度过，资金价格可能开始回落，按照同比考核方法二季度考核压力小于一季度，因此二季度配置需求可能高于一季度。

从国际层面看，“再通胀”反过来又印证经济底部已经探明。国际环境有利于中国经济回升，如美国2月新屋销售远超预期，创七个月新高；欧元区3月PMI创六年新高；英国2月CPI三年来首次超过英国央行通胀目标；日本2月出口增长创两年新高。

值得提醒的是，进入2017年，国外投资人多看好中国。MSCI中国指数2017年迄今窜升14%，是2006年来最强开局。国际安盛泛灵顿机构亚洲主管Mark Tinker认为，“中国市场稳定，公司基本面也不错，这次涨得并不狂热。持有昂贵的美股，又担心欧洲政治风险的国际投资者肯定会开始想，投中国怎么样？没人再认为它的经济或货币会崩溃了。”他预测，国际投资者很快也将再度投入中国股票怀抱。

笔者觉得四连阴之后，投资者不宜过度悲观，下跌未必是坏事，可以“大浪淘沙，水落石出”，让好股裸露出来，从选股角度来说，下跌才是普通股民应该期待的，从中找到一些错杀的品种。周四是“最后一跌”的可能性较大，而周五的低点，也有可能成为节前较好的逢低吸纳时机。

综合来看，指数在3200点平台附近震荡还属于正常，主力就是边等利好消息边洗盘，一旦消息面明朗，大盘指数很可能会突破3300点平台，所以在震荡洗盘中不要提前出局。