新三板可能出现的三种政策环境

（原标题：新三板可能出现的三种政策环境）

上海证券2017年春季投资策略会周末在温州举行。上海证券研究所副所长邵锐认为，目前挂牌公司数量快速增长，融资保持了较大的规模。但挂牌条件低，使得新三板公司质量有待提高。同时，由于交易功能没有得到充分发挥，流动性不足，行情低迷，新三板市场成为“跛脚英雄”。未来，随着政策渐趋明朗和新股发行加快，新三板行情有望逐步回暖。

邵锐认为，分层、提高挂牌企业的质量、增加投资者、改善流动性等政策都有望成为推升新三板企业估值的东风。

对政策环境，邵锐做了三种假设预期：悲观预期、中性预期及乐观预期。

一、悲观预期下，IPO保持快速发行，私募基金做市，信息披露向创业板看齐，年内无其他政策出台；

二、中性预期是分层相关配套政策出台，创新层盘后大宗交易实施，增发人数突破35人，公募基金入市，个人投资者门槛变相调整等；

三、最乐观的情况是推出精选层，同时精选层实施竞价交易，个人投资者门槛降低，保险、QFII 等其他机构投资者相继入市。

这三种假设预期下，第一种对拟IPO企业最有利；后两种对拟IPO业务和符合创新层、精选层标准企业均有利。

新三板的投资策略上，邵锐指出，Pre-IPO策略着重关注高质量辅导公司，选择业绩稳健增长、现金流好、估值相对较低的公司，分行业进行分散投资；精选成长策略上，持续绩优增长龙头公司既能在新三板绽放，又能够转板，应以业绩为王，紧抓成长的龙头。