东吴证券策略周报：整体处于调整阶段

（原标题：东吴证券策略周报：整体处于调整阶段）

监管层发布再融资新规：2月17日证监会发布的再融资新政是对目前市场过度再融资现象的修正。加大对再融资的监管，有利于支撑实体经济转型，对股市的长期发展为利好，看好内生增长能力强、低估值板块。

军民融合一揽子政策将出台，有望带动军工混改主题：今年国防工业军民融合指导意见和军民融合“十三五”规划有望发布。到“十三五”末，国防科技工业、军民融合将是军工混改和科研院所改制成为A股军工板块的重要投资主题，相关航天、电子信息、新材料等行业有望迎来新的发展机遇。

央行本周重启逆回购，资金面基本稳定：央行本周重启逆回购，本周净回笼1500亿。旨在缓解巨额流动性到期的压力，维持资金面和市场预期的稳定，符合货币政策稳健中性的定位。随着春节后现金大量回笼及央行加大对冲力度，市场上的流动性相对充裕，短期对股市资金面影响不大。

股指期货松绑措施出台，未来有望逐步恢复常态：16日晚间，期指日内开仓限制、非套保持仓交易保证金和平今仓手续费等标准有所放宽，期指限制措施的部分放开。本次调整有助于市场预期向乐观方向转变和推动期指市场流动性的恢复，发挥套期保值、风险对冲等基本功能，不会对股指期货和股票市场正常运行产生影响。

1）“两会”主题受关注度不会减弱。2）改革主线包括加速推进竞争类企业混改、借力国资流动平台调整国资布局等。上海国改概念股将受益。3）军民融合指导意见有望发布，航天、传播、电子信息、新材料等相关概念股有望迎来新发展。3）股指期货政策松绑，券商和参股期货公司的企业将从中受益。

当前市场整体处于调整阶段，我们对后续股市持中性乐观观点。中长期来看，内生增长能力强低估值板块，国企改革、“一带一路”等仍是未来关注的重点方向。此外，可关注军工改革的投资机会。