食品饮料:深港通正式开通 关注行业蓝筹标的

深港通12月5日正式开通,相关蓝筹标的有望受益。依照深港通中对港股通标的股票的划分,新增深圳A+H股和市值50亿港元以上的恒生综合小型指数成分股。按此要求进行筛选,将新增汇源果汁和阜丰集团2只标的,加之先前沪港通下的港股通标的,目前港股食品饮料板块共有19只属于港股通范围。就港股食品饮料板块而言,我们认为有两类特征的标的值得关注:一是相较A股拥有估值优势、具备长期投资价值的行业龙头,如达利食品(休闲食品)、蒙牛乳业(乳制品)、万洲国际(肉制品);二是A股稀缺品种,港股通涵盖范围有所拓展,多样类型的“小而美”公司亦有望获得南下资金青睐,如阜丰集团、维他奶国际。

康师傅控股发布三季报,公司业绩明显回暖,收入同比降幅大幅收窄。单三季度收入27.22亿美元,同比减少1.52%(剔除汇率影响,同比增长4%);集团净利润2.21亿美元,同比增长17.37%。单三季度盈利性改善主要受益于饮料业务销量的恢复,实现收益16.94亿美元,同比实现3.55%增长;方便面业务“经典回归”战略初显成效,收入下降趋势有所好转。公司当前仍以巩固核心产品、稳定业绩为要务,长期来看,将继续推出创新产品组合,推进“多价格带”策略,强化渠道与终端消费者的品牌沟通。在此建议投资者关注产品结构升级和销售模式调整情况。

受奶粉新政影响,国内婴幼儿乳粉行业集中度提升,明显利好行业龙头。国内生产和进口的婴幼儿配方奶粉全面实施注册制管理,将提高行业的准入门槛,有望改善婴幼儿奶粉行业产能过剩、安全质量参差不齐等问题。为了给企业留有缓冲空间,新政设置了较长的过渡期,过渡期间小品牌、跨境电商促销清库存仍将持续,现阶段奶粉价格和产品体系都处于混战状态,线上、线下竞争激烈,渠道亦面临转型。优质品牌短期内业绩会明显承压,但长期来看,新政将促进行业洗牌,利好行业龙头,推荐关注品牌建设齐全、渠道覆盖多样的龙头企业:合生元、雅士利国际等。

截至5/12一周食品饮料股份表现:我们筛选了81个港股食品饮料标的以监察行业的表现。截至5/12一周,81支股票平均下跌0.8%,跑赢大市(下跌1.4%)。详见本报告最后两页“安信国际食品饮料组合股份表现及估值”,下表列出一周及一个月表现最佳及最差的食品饮料个股。