东方网络持续布局文化传媒板块

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日前，停牌数月的东方网络(002175)披露了发行股份及支付现金购买资产方案。东方网络的收购方案显示，公司拟以发行股份及支付现金相结合的方式，购买嘉博文化100%的股权、华桦文化100%的股权、元纯传媒100%的股权。此次交易总价为35.4亿元。由于涉及到明星突击入股和收购标的的高估值等敏感因素，这一收购计划在市场上引起了较高的关注。不过东方网络披露的公告显示，东方网络收购计划中涉及的敏感因素具有一定的行业特殊性。

明星入股的嘉博文化成立于2013年5月，2016年3月该公司创始人宋宪强分别与许晴、陈建斌、王学兵、蒋勤勤等明星签署了《股权转让协议》。由于东方网络此次拟收购嘉博文化，因此上述明星所持有的股份将出现大幅增值。

近年以来，在不少上市公司收购影视类资产的时候都出现过明星股东的身影。对于这种明星提前入股的情况，东方网络通过公告表示，影视公司与明星的合作十分普遍以及形式多样。在此次收购嘉博文化的案例中，明星更多的是以导演或者制片人的身份与嘉博文化进行合作，例如2015年斩获多项大奖的《一个勺子》便是嘉博出品的陈建斌导演处女作。入股嘉博文化在一定程度上有助于公司与这些明星保持稳定和长久的业务合作关系。

受到市场广泛关注的另一个问题是东方网络拟收购资产在评估过程中有大幅增值。其中元纯传媒账面价值为42万元，而最终东方网络的收购价格高达8.15亿元。对于这种相当惊人的增值幅度，东方网络在其公告中认为，元纯传媒之前的主要业务是纪录片的制作，这种内容体现利润需要较长的周期，所以该公司近年开始转向盈利性较强、受市场欢迎度高的综艺节目制作。2016年7至9月，元纯传媒的《花样男团》等三挡节目已实现收入8642万元，毛利1612万元。2016年1至9月，元纯传媒营业收入约为1.2亿元，净利润为2071万元。此外，2016年10至12月，元纯传媒将推出包括《今夜百乐门》等多部综艺节目。以元纯传媒已上线综艺节目的市场反响和其节目的储备来看，该公司具有较大的盈利潜力。

除此以外，东方网络与上述拟收购标的之间的业务往来也引发市场关注。根据东方网络近两年的公告及财报显示，该公司前期致力于以影视为主的文化内容在新媒体渠道的发行，根据前期的业务发展计划，与标的公司的内容制作方进行合作和交易属于东方网络常规的经营行为。

公开资料显示，东方网络自2014年向文化传媒转型以来，该公司始终保持着较快业务拓展速度以及产业布局步伐，在内容、渠道等各方面持续进行外延式发展。有券商认为，在渠道、内容、终端、运营战略持续推进下，东方网络有望成为一家具有完整生态链的娱乐类上市公司。