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机构眼中的乐视“危局”解药: 生态圈须做实 资金才会进来

2016-11-08 13:58:46 作者:张欣培 来源:21世纪经济报道
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(原标题:机构眼中的乐视“危局”解药: 生态圈须做实 资金才会进来)

百亿欠款的传言甚嚣尘上,11月6日,乐视掌门人贾跃亭的一份公开信,再度透露了乐视目前的现状:扩张过快、资金压力。一时间,乐视网处于舆论漩涡的中心。

在深圳一家私募高管张华(化名)看来,乐视的危机难以避免,只是没有预料到现在就会出现。“定增连续跌破发行价,单单这块就会对乐视形成比较大的资金压力。”张华向21世纪经济报道记者透露,乐视对部分定增份额做出了保本保息的承诺。

乐视的资金压力或不止于此。在业内人士看来,乐视的此次危机只是前奏,更大的危机仍存在后面。不过,尽管如此,不少机构人士仍然表示看好乐视未来发展。“未来如果有机会我会选择配置。”7日,多位私募人士向记者表示。

危机比预期来得早

11月7日,乐视网跳空低开跌幅逾5%,随后有所反弹,但力度有限。截至收盘,乐视网收于37.85元/股,跌幅4.68%。

二级市场的股价足以给乐视网带来危机。今年7月份,乐视网刚刚以45.01元/股的价格定增1.07亿股,募集资金48亿元。在2014年,乐视网也以41.10元/股的价格定增729.93万股,募集资金3亿元。如今连续跌破定增价,乐视网面临的不仅仅是定增机构的压力还有资金上的压力。

“乐视所有的定增,贾跃亭自己都有比较深入的参与。而且,乐视的很多定增是有保本保息的承诺,现在股价大跌,定增给乐视带来的资金压力就已经很大了。”张华向21世纪经济报道记者表示。

在张华看来,这个危机的出现比预期要提前。“乐视定增的部分份额提供的都是保本保息的承诺,定增是比较大的资金压力端口。我们推算定增明年到期会有市值诉求,那个时候两端的压力才会全部体现。这次出来的只是序曲,后期发展的铺垫而已。”张华表示。

一位与乐视有过资金对接业务的机构人士向21世纪经济报道记者表示,乐视整体感觉资金链吃紧。“外部融资收缩,外界舆论不利。内部造血靠贾跃亭也不能一直坚持,目前这样下去的话比较危险。”11月7日,该人士向21世纪经济报道记者表示。

张华预计,乐视网的合理价值空间在35-36元/股之间,因此乐视还具有下跌空间。在张华看来,乐视明年的危机会更大。“在明年压力仍然比较大的情况下,我们会更加谨慎。”其表示。

股价接下来会如何走?乐视联合创始人、副董事长刘弘说:“股价总是会上去的。”业内人士预计,如果股价出现大幅抛压,不排除公司会采取其他方式以提高股价。21世纪经济报道记者了解到,公司此前亦有先例。

“乐视网是最核心的上市资产,因此股价一定要保证,不可能一直低下去。”深圳一位私募高管向21世纪经济报道记者表示。

机构谨慎但仍看好乐视

11月7日,记者采访的多位私募人士均认为乐视网遭遇资金危机,不过这些人士依然看好乐视未来发展。

丹阳投资首席投资官康水跃就向21世纪经济报道记者表示,乐视公司层面的布局虽然因野心勃勃而陷入资金危机,但整体上看,这家公司的管理层还是很有实干精神和干劲的,基本面还是很不错的。

“总体上来说,我看好这只股票,认为它值得长期持有。目前没有配置,过阵子可能会有所配置。”康水跃向21世纪经济报道记者表示。

多位私募人士均向21世纪经济报道记者表示,长期来看依然看好乐视发展。“基于乐视生态圈的模式以及贾跃亭的管理,我个人比较看好,但是当前压力的确较大。我个人觉得贾跃亭做的不错,他们的产品线和乐视生态圈都非常吸引人。现在出事的是手机供应商问题。目前,我们对乐视持观望的态度。”张华向记者表示。

深圳一家私募高管亦向21世纪经济报道记者表示,看好乐视发展思路。“乐视整个发展我是看好的,但是前提是每个业务必须要做实。贾跃亭勾勒的乐视生态圈,整体非常看好,但是如果要实现,必须要做实。这样才会有资金来支持。”该高管表示。

与外界颇多的质疑不同,部分资金对乐视仍然较为支持。一位机构人士向21世纪经济报道记者透露,不少PE机构对乐视又爱又恨。“贾跃亭构建的生态圈在中国资本市场上是非常好的思路。恨的是扩张速度太快,设想太好,但没有做实。”其表示。

“经过这次舆论事件,我相信核心团队做实还是会有投资人支持,如果有机会,机构资金还是会参与进来。”上述机构人士向21世纪经济报道记者表示。

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