创业板7周年深度报告

2009年10月30日，创业板首轮28家上市公司董事长分成四批，轮流上台敲响开市宝钟。到如今，已经过去了7年时间，如果放在人的生命历程来看，这是个从婴儿成长到少年的过程，如果放在整个国家资本市场的视野中来看，创业板的7年意味着更多。我国资本市场走过了26年的历程，7岁的创业板在其中无疑是朝气蓬勃的青年代表。这个A股的青年，如今已经成为国家经济视野的最强音之一。

7岁的A股青年，如今既享受着33倍增长的喜悦，也面临着估值扭曲、减持套现、炒作股价等问题。雄关漫道真如铁,而今迈步从头越，A股青年迎来成人礼后，还要为迈向成熟继续付出努力。

创业板的七周岁是在监管主旋律下度过的：今年以来共发布198份问询函；迎来第一只退市股；全面实行行业小组监管。

尽管信披要求愈来愈高，但在多名机构人士看来，这是资本市场基础制度建设中的重要环节，能提高融资效率，加强投资者保护。

据深交所相关人士介绍，未来将优化发行条件，加大对早期和源头创新型企业的支持。

行业监管“量身定制”

7月1日深交所表示对创业板全面实行行业小组监管，在紧跟着7月14日，深交所修订了《创业板行业信息披露指引第1号——上市公司从事广播电影电视业务》，修订内容包括比如对于市场普遍关注的明星证券化事项，要求公司对演职人员入股时的出资作价依据进行说明，与其他投资者的入股价格进行对比，并说明演职人员是否有具体的合作安排。

这类围绕上市公司“量身定制”且又结合市场焦点的监管，在今年的创业板上不是个例。

9月19日，创业板发布有关互联网营销行业的信息披露指引，比如明确要求在年度和半年度报告中披露不同标准(如转化率、点击率、展现率等)下的技术指标，如每秒报价笔数、每秒成交笔数、日均网页抓取数、日均关键词展示量等。事实上，属于互联网营销行业中，创业板仅有8家上市公司。

截至目前，深交所相关人士介绍称，创业板已发布了影视、医药、光伏、节能环保、互联网游戏、视频、电子商务、营销等新兴行业的指引，行业指引已逐渐形成体系化，进一步提高了创业板信息披露的针对性和有效性。

据该人士表示，创业板正起草LED光电、机器人、医疗器械、信息安全等行业的信息披露指引，这亦是未来创业板推进市场制度建设的措施之一。

据了解，行业监管只是今年创业板监管的一部分，深交所还对全部上市公司的问询函件及回函在深交所官网公开，根据21世纪经济报道记者统计，今年以来，创业板共发出198份问询函，超出前两年总和。

对于“退市第一股”——欣泰电气，深交所人士亦介绍称，为保证因欺诈发行受害的投资者利益能够得到赔偿，创业板对欣泰电气实际控制人以及涉案的董监高人员持有的股份采取冻结等限制转让的措施。协调保荐机构兴业证券设立5.5亿元先行赔付专项基金，深交所表示相关工作目前正在顺利推进。 优化发行环境

面对今年资本市场监管从严，比如IPO、再融资审核收紧；借壳上市与跨界重组被监管层盯防；创业板以服务创新型企业的定位，在融资上是否亦面临“受限”？

对此，深交所相关人士对21世纪经济报道记者表示，“审核趋严的监管环境，有利于净化市场，提高市场运行效率，为上市公司提供更加高效的融资平台。”该人士谈到，创业板会推动提高创业板再融资制度的包容性和审核效率，进一步适应创新型、成长型企业小额、快速的融资需求。

事实上，对创新型企业的扶持和培养，深交所一直在推进。

深交所相关人士向21世纪经济报道记者介绍称，“我们结合针对中小企业、民营企业、科技企业等成长性企业的特点，走进拟上市公司，现场讲解建立现代公司治理结构、规范运作和IPO相关要求、举办董秘资格考试培训班，支持”大众创业、万众创新“。

他谈到，创业板会紧扣支持创新创业的目标，推进市场改革发展，在更高层次、更大范围服务实体经济。“一是继续深化创业板改革，拓展创业板覆盖面，完善投资者适当性管理，优化发行上市条件，加大对早期和源头创新型企业的支持。二是创业板为创业投资提供了有效的退出渠道，吸引带动了大量的政府和社会资金流向科技创新型中小微企业，缓解其发展初期的资金难题并建立规范的现代公司治理结构。”

据统计，截至2016年9月，创业板共有439家公司上市前获得创投的资金支持，初始投资总额达173.9亿元。