举牌：“磨底”路上亮明灯

9月以来沪深两市出现典型的“三低”行情，即低利率、低成交和低风险偏好，投资者感叹“鸡肋”行情中赚钱难。疲软的氛围下，资金似乎已懒得交易，“零操作”的负反馈效应更是加重了市场低迷。

在低迷行情中，寻找确定性品种成为投资者关注的焦点。当前，举牌主题可能成为“磨底”路上的明灯。2016年三季度已有20多家上市公司被举牌。恒大介入万科股权之争、阳光保险举牌伊利股份更是一石激起千层浪。安邦保险认购山东高速定增90%份额成为第三大股东。丽江旅游、武昌鱼、*ST山水、西安旅游等公司也纷纷被举牌。资本大佬可谓眼光毒辣，一掷千金。

在市场举牌的资本主要分为三类，即保险、产业和私募。保险资本举牌的主要动机在于获取财务收益，改善财务报表。同时，在健康医疗、新能源等领域的配置，体现出保险资本长期战略配置思路。产业资本举牌多是从经营层面考虑，具体动机包括获取土地储备和物业资产，实现市场开拓、技术整合及品牌输出等。私募资本举牌目的在于获取资本利得，动机包括参与公司的市值管理和搜集壳资源。

机构人士表示，在实体经济回报率下行、负债端继续膨胀的背景下，部分产业资本演绎着“寻寻觅觅”的寂寞，而优质稀缺资产将成为这些资金的追捧对象。在股票市场，以房地产、高速公路、商贸零售等为代表的个股，低估值、稳定回报的板块有望获得配置性资金的芳心。

从投资策略上看，海通证券指出，稳健型投资者可以选择交易型策略。上市公司举牌具有明显的公告效应，在发布举牌公告后买入，10个交易日平均超额收益7.6%，获取正超额收益概率61.2%。按照举牌方属性和被举牌上市公司的规模进行划分，产业资本或私募资本举牌的上市公司规模较小表现更好。选择的标准是低估值、盈利好、稳定性高、股权分散。风险偏好较高的投资者可以选择较为激进的策略，提前埋伏可能被举牌的标的，标准是非国有、小市值、主业较差、负债较少、股权分散。