亚太股份:业绩符合预期,打造智能驾驶生态圈
亚太股份 002284
研究机构：光大证券 分析师：刘洋 撰写日期：2016-08-26
事件:
公司公布半年报,2016年上半年公司实现营收16.9亿元,同比下滑2.2%,实现归属上市公司股东净利润9933万元,同比下滑4%,毛利率17.9%,同比提升1个百分点,净利率6.1%,同比下滑0.16个百分点,EPS0.13元,业绩符合预期。
业绩符合预期,稳增长可期
上半年国内汽车销量虽然保持正增长,但由于汽车市场终端竞争加剧,影响零部件产品价格,致使公司营收负增长。而净利润下滑幅度大于营收主要源于,公司固定资产折旧增加致使期间费用率较去年同期提升0.27个百分点,以及资产减值损失较同期增加800万元所致。报告期内,公司通过逐步调整产品结构,提升合资品牌、高端自主品牌汽车广泛配套率,盈利能力稳步改善,上半年实现毛利率17.9%,同比提升1个百分点。公司预计2016年前三季度业绩实现稳步增长,净利润区间为1.2亿元至1.5亿元,变动幅度为0%-30%,源于新业务的突破、新市场的开拓以及内部管理的挖潜,全年有望保持稳定增长。
持续布局,打造智能驾驶生态圈
公司以汽车主动安全技术为基础,布局汽车智能驾驶,建设智能汽车环境感知+主动安全控制+移动互联的无人驾驶生态圈。环境感知方面,参股智波科技并签署车载毫米波雷达项目合作合资协议,以更好地集成摄像头、雷达技术的融合开发。算法方面,参股前向启创从而为客户提供完整的车载高级驾驶辅助系统产品。控制执行方面,依托自身在制动系统的领先优势,与参股企业共同研发拓展。报告期内,公司已经发布ACC(自适应巡航系统)、AEB(自动紧急制动系统)、LDWS(车道偏离预警系统)、FCWS(前方避撞预警系统)功能的智能驾驶汽车产品。我们认为,公司积极布局智能驾驶全产业链,并切实推进智能驾驶技术产业化应用,将为公司在智能驾驶领域的发展打下坚实基础。
维持增持评级,6个月目标21元
并购打造智能驾驶生态圈,参股轮毂电机企业Elaphe,加速布局新能源汽车,看好后续快速发展。我们预计16~18年EPS分别为0.24元、0.29元、0.32元,目标价21元。
风险提示:战略转型进展不及预期。
| 基金名称 | 持股数(万股) | 持股比例 | 持仓变化(万股) | 持股市值(万元) | 占净值比例 | 占个股流通市值比例 |
| 中海蓝筹灵活配置混合型证券投资基金 | 28.03 | 4.51 | 0.00 | 535.09 | 3.41 | 0.04 |
| 中海分红增利混合型开放式证券投资基金 | 100.40 | 12.74 | 0.00 | 1916.64 | 3.78 | 0.15 |
| 中海混改红利主题精选灵活配置混合型证券投... | 26.72 | 14.35 | 0.00 | 510.08 | 4.71 | 0.04 |
| 南方广利回报债券型证券投资基金 | 58.04 | 4.10 | 7.40 | 1107.95 | 1.11 | 0.08 |
| 益民核心增长灵活配置混合型证券投资基金 | 0.01 | 0.01 | 0.01 | 0.19 | 0.00 | 0.00 |
| 新华优选分红混合型证券投资基金 | 14.51 | 0.45 | 14.51 | 277.00 | 0.22 | 0.02 |
| 益民创新优势混合型证券投资基金 | 54.74 | 1.39 | 54.74 | 1044.99 | 1.11 | 0.08 |
| 新华鑫利灵活配置混合型证券投资基金 | 8.23 | 0.78 | 8.23 | 157.11 | 0.63 | 0.01 |
| 新华灵活主题混合型证券投资基金 | 2.05 | 0.39 | 2.05 | 39.13 | 0.32 | 0.00 |
| 中欧数据挖掘多因子灵活配置混合型证券投资... | 5.36 | 0.50 | 5.36 | 102.32 | 0.33 | 0.01 |
| 大成深证成份交易型开放式指数证券投资基金... | 3.59 | 0.12 | 3.59 | 68.53 | 0.12 | 0.01 |
| 东兴蓝海财富灵活配置混合型证券投资基金 | 45.00 | 5.30 | 45.00 | 859.05 | 4.36 | 0.07 |
| 富国中证新能源汽车指数分级证券投资基金 | 313.49 | 1.29 | 79.54 | 5984.53 | 1.15 | 0.46 |
| 富国中证移动互联网指数分级证券投资基金 | 224.54 | 0.75 | 224.54 | 4286.47 | 0.66 | 0.33 |
| 富国天源沪港深平衡混合型证券投资基金 | 42.62 | 1.70 | 42.62 | 813.62 | 1.00 | 0.06 |
| 富国中证智能汽车指数证券投资基金 | 4.64 | 1.96 | 4.64 | 88.58 | 1.52 | 0.01 |
| 华宝兴业服务优选混合型证券投资基金 | 254.24 | 2.19 | 254.24 | 4853.48 | 1.75 | 0.37 |
| 富安达新兴成长灵活配置混合型证券投资基金... | 14.50 | 4.14 | 5.00 | 276.81 | 3.41 | 0.02 |
| 华宝兴业万物互联灵活配置混合型证券投资基... | 59.65 | 2.57 | 59.65 | 1138.72 | 1.93 | 0.09 |
| 广发中小板300交易型开放式指数证券投资... | 2.97 | 0.20 | 2.97 | 56.70 | 0.18 | 0.00 |
| 长信可转债债券型证券投资基金 | 3.67 | 0.78 | 3.67 | 70.06 | 0.62 | 0.01 |
| 华宝兴业事件驱动混合型证券投资基金 | 190.00 | 1.22 | 190.00 | 3627.10 | 0.99 | 0.28 |
| 广发中证全指可选消费交易型开放式指数证券... | 0.02 | 0.17 | 0.02 | 0.39 | 0.00 | 0.00 |
| 红土创新改革红利灵活配置混合型发起式证券... | 3.00 | 1.41 | 3.00 | 57.27 | 1.04 | 0.00 |
| 长信利保债券型证券投资基金 | 7.52 | 0.50 | 7.52 | 143.56 | 0.09 | 0.01 |
| 中小企业板交易型开放式指数基金 | 20.00 | 0.15 | 20.00 | 381.80 | 0.13 | 0.03 |
| 华富中小板指数增强型证券投资基金 | 0.07 | 0.21 | 0.07 | 1.34 | 0.18 | 0.00 |
| 深证300交易型开放式指数证券投资基金 | 0.66 | 0.18 | 0.66 | 12.60 | 0.17 | 0.00 |
| 汇丰晋信消费红利股票型证券投资基金 | 7.62 | 1.05 | 7.62 | 145.41 | 0.95 | 0.01 |
| 汇丰晋信低碳先锋股票型证券投资基金 | 1.00 | 0.03 | 1.00 | 19.09 | 0.02 | 0.00 |
| 嘉实中创400交易型开放式指数证券投资基... | 0.06 | 0.35 | 0.06 | 1.15 | 0.01 | 0.00 |
| MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资... | 1.05 | 0.06 | 1.05 | 20.04 | 0.05 | 0.00 |
| 中创400交易型开放式指数证券投资基金 | 2.82 | 0.32 | 2.82 | 53.83 | 0.32 | 0.00 |
| 泓德战略转型股票型证券投资基金 | 3.26 | 0.12 | 3.26 | 62.23 | 0.09 | 0.00 |
| 汇添富均衡增长混合型证券投资基金 | 68.95 | 0.27 | 68.95 | 1316.24 | 0.23 | 0.10 |
| 金元顺安新经济主题混合型证券投资基金 | 3.14 | 2.51 | 3.14 | 59.94 | 2.03 | 0.00 |
| 国金国鑫灵活配置混合型发起式证券投资基金... | 68.18 | 3.66 | 68.18 | 1301.56 | 3.44 | 0.10 |
| 交银施罗德稳健配置混合型证券投资基金 | 0.19 | 0.00 | 0.19 | 3.60 | 0.00 | 0.00 |
| 鹏华中证移动互联网指数分级证券投资基金 | 7.50 | 0.72 | 7.50 | 143.18 | 0.65 | 0.01 |
| 上投摩根科技前沿灵活配置混合型证券投资基... | 5.88 | 1.62 | 5.88 | 112.25 | 1.00 | 0.01 |
| 天弘周期策略混合型证券投资基金 | 8.00 | 1.24 | 8.00 | 152.72 | 1.08 | 0.01 |
| 天弘中证移动互联网指数型发起式证券投资基... | 0.86 | 0.74 | 0.86 | 16.42 | 0.82 | 0.00 |
| 华宝兴业中证1000指数分级证券投资基金... | 1.08 | 0.20 | 1.08 | 20.62 | 0.17 | 0.00 |
| 鹏华优质治理混合型证券投资基金 | 40.00 | 0.96 | 40.00 | 763.60 | 0.55 | 0.06 |
| 申万菱信中小板指数分级证券投资基金 | 12.30 | 0.83 | 12.30 | 234.81 | 0.45 | 0.02 |
| 鹏华医药科技股票型证券投资基金 | 50.00 | 0.61 | 50.00 | 954.50 | 0.51 | 0.07 |
| 深证成份交易型开放式指数证券投资基金 | 2.20 | 0.08 | 2.20 | 42.00 | 0.08 | 0.00 |
| 深证民营交易型开放式指数证券投资基金 | 1.28 | 0.43 | 1.28 | 24.44 | 0.41 | 0.00 |
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