罗顿发展16亿收购易库易供应链100%股权 资产溢价7倍

停牌数月的罗顿发展于8月9日公布了《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，公司拟向易库易供应链全体股东发行股份及支付现金购买其持有的易库易供应链100%股权，截至2016年4月30日，易库易供应链预估值16.075亿元。

据罗顿发展介绍，本次交易构成关联交易。此次发行股份及支付现金购买资产的交易对方易库易科技的控股股东以及标的公司的实际控制人均为夏军，与上市公司的控股股东、实际控制人李维存在亲属关系(夏军为李维之妹李蔚之配偶)，两者具有关联关系；此外，本次募集配套资金的认购对象宁波德助、宁波德稻、宁波赤稻为李维控制的企业。

收购关联公司

据了解，罗顿发展目前以酒店经营管理和酒店装饰工程为主业，在国内经济增速放缓和固定资产投资收缩的大背景下，传统主营业务面临较大经营压力。对于此次收购，罗顿发展表示，上市公司拟通过并购重组的方式注入优质电子元器件供应链企业，打造新的利润增长点，未来将实现双主业模式。

罗顿发展介绍，截至2016年4月30日，易库易供应链的预估值为16.075亿元，较其账面净资产19141.22万元增值141608.78万元，增值率为739.81%。

对于收购标的估值增值的原因，罗顿发展称，标的公司属于电子元器件分销行业，拥有供应商产品代理权，与供应商具有多年稳定的合作关系，并且在行业经营多年积累了较为稳定的客户资源，同时也具备拥有经验丰富的经营管理团队、经培训的组合劳力或雇佣合同等与人力资本有关的无形资产，上述因素并未在账面上体现，企业账面资产金额只是单项资产账面价值的加总，无法从资产的预期获利能力的角度体现价值。

此外，此次交易对方并未公布具体的业绩承诺。对于此事，罗顿发展董秘办相关人士在回应《证券日报》记者采访时称，关注后续发布的公告。对于高估值一说，上述董秘办人士并未直接回应。

另外，此次交易还将募集配套资金不超过10.2亿元，分别用于支付本次交易现金对价、支付中介机构费用、公共供应链管理平台升级扩建项目。

此次收购标的及募集配套资金与上市公司控股股东存在的关联关系引起了投资者关注。据了解，易库易科技(深圳)有限公司持有易库易供应链76.39%的股权。易库易科技，实际控制人为夏军，其是罗顿发展控股股东、实际控制人李维之妹李蔚的配偶。除此之外，李维分别持有配套资金认购方宁波德稻、宁波德助、宁波赤稻99.9%的股权。

双主业发展

对于此次收购，罗顿发展表示，公司业绩将实现依靠原有业务以及新并购的电子元器件分销业务双轮驱动，这有助于上市公司完善业务布局，增强风险抵御能力，提高公司可持续发展能力。此外，易库易供应链和银杏树可充分发挥各自业务技术及行业经验优势，整合相关资源，实现双方优势互补并充分发挥协同效应，拓展多元化经营。

不过，罗顿发展原有的主业发展并不理想，其公布的2016年半年报显示，报告期内公司的主营业务主要为酒店经营及管理、装饰工程业务。报告期完成营业收入2577.03万元，较上年同期增加41.46%，实现归属于母公司的净利润为-3927.17万元，较上年同期亏损增加 2594.04万元。报告期营业收入构成及分析如下：酒店经营收入完成1426.79万元，较上年同期减少3.41%，主要原因为市场环境的变化，海口新建高端酒店日渐增多，市场竞争激烈，由于酒店公司设施有所老化，参与市场竞争缺乏优势，使酒店业务收入有所下降。报告期内工程类收入完成348.03万元，较上年增加40.42%，由于本期承接工程项目增加所致。报告期内归属于母公司的净利润同比减少2594.04万元，主要原因为存货计提跌价准备及联营企业亏损所致。

据同花顺数据显示，罗顿发展近年来年度业绩也不理想，2013年至2015年，公司实现归属于母公司所有者的净利润为-2478万元、926万元、251万元。