三只新股拟于7月26日上市定位分析

第1页:辰安科技上市定位分析

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第2页:华锋股份上市定位分析

第3页:博思软件上市定位分析

辰安科技上市定位分析

基本面分析

公司简介：

辰安科技是一家源于清华大学，由清华控股的高科技企业。公司依托清华大学公共安全研究院的技术优势，致力于公共安全和应急技术的产业化，通过成果转化和社会实践，丰富公共安全科技内涵和产业链。公司主要从事公共安全应急平台软件、应急平台装备的研发、制造、销售及相关服务。辰安科技重视产品的研发和技术的创新，公司经过多年的耕耘和努力，在应急平台关键技术系统与装备方面，拥有完整的独立自主知识产权和核心技术，取得近200项软件著作权及多项专利。辰安科技基于清华大学成熟的“产学研用”相结合机制，在应急平台关键技术系统与装备方面称得上是“业界翘楚”。

从2014年上半年披露招股说明书至今，历经了两年多，辰安科技IPO终于修成正果，“清华系”也将因此再添新成员。清华控股旗下有多家上市公司，涵盖信息科技、能源环保、生命科技、科技服务与知识产业等多个业务板块，分别隶属于“紫光系”、“同方系”和“启迪系”。

从股权结构来看，辰安科技控股股东为清控创投。清控创投设立于2011年6月，是清华控股的全资子公司。该公司目前持有辰安科技26.83%的股份。清华控股旗下的另一子公司，在上交所上市的同方股份持有辰安科技11.25%的股份。两项合计，清华控股共控制辰安科技总股本的38.08%。

近三年财务状况

上市首日定位预测

辰安科技:公共安全与应急领域的翘楚

公共安全与应急领域的先行者。主要从事公共安全应急平台软件、应急平台装备产品的研发、制造、销售及相关服务,致力于完善致力于丰富公共安全和应急技术产业链。

产品线丰富,适应多样化应用场景。以公共安全科技和信息技术为支撑,软硬件相结合的突发公共事件应急保障技术系统,产品主要有应急平台软件、应急平台装备两大类。

政策利好、需求强劲,占据天时地利。近年来,国家政策逐渐开始扶植应急产业发展,为应急行业发展提供了优良的培育环境。

技术实力雄厚,先发优势明显。应急平台行业百家争鸣,公司定位准确。作为“清华系”毕业生,研发支持、技术落地协同发展,自上而下的应急平台发展规律,形成了较大的行业壁垒。

建议定价区间90-100元。基于对行业前景和公司业务的判断,预计公司2015-2017年营业收入分别为5.16亿元、6.45亿元、7.74亿元,净利润分别为0.94亿元、1.38亿元、1.64亿元,EPS 分别为1.18元、1.73元、2.05元。综合考虑此次发行的政策、市场环境,发行价为21.92元,建议定价区间90-100元。

风险提示:公司净利润对税收优惠依赖风险。客户相对集中的风险人才流失风险。技术泄密风险。(安信证券)

辰安科技:公共安全应急平台的领导者

公司是主营公共安全应急平台研发与生产的科技企业;

主营业务为公共安全应急平台软件、应急平台装备的研发、制造、销售及相关服务,兼营煤质煤量检测设备。主要产品为公共安全综合应急、监测监控、预防预警、救援指挥相关系统和装备。

公司产品远销海外,收入快速增长;

公司作为技术密集型企业,公司自成立以来一直以从事自主知识产权的技术创新和新产品开发。公司在公安应急平台系统领域建立的技术优势和市场先发优势,产品远销委内瑞拉、厄瓜多尔等国。公司13~15年收入为2.18、2.68、4.13亿元,14/15年收入增长率为23%/54%。公司13~15年净利润分别为4410、3568、7780万元,15年净利润增长率为118%。

募投资金3.98亿,投资大数据领域开辟人防新市场空间

公司此次募集资金拟主要投资于新一代应急平台软件开发项目、基于大数据的公共安全应用系统项目、人防工程建设/运维与安全管理项目、以及运维服务体系与营销网络扩建完善项目。募投项目将提升公司产品技术含量,促进产品升级换代适应市场需求,提高公司产品竞争力和市占率。

预计16-18年业绩分别为1.175元/股、1.418元/股、1.724元/股

我们根据公司的募投项目及发行费用,假定发行2000万股,预计2016~2018年营业收入增速分别为21.5%,19.67%,19.70%;营业收入分别为5.01、6.00、7.18亿元;净利润增长率为20.84%、20.67%、21.59%,净利润为9401万、1.13亿、1.37亿元;

风险提示

公司订单受政策影响较大;公司海外业务受所在国诸多因素影响,风险较大;税收优惠占公司净利润比重较大,可持续性存在不确定性。(广发证券)