早间机构策略：3000点面临考验 规避调整风险

海通证券：本轮行情上涨源于国内外宏观环境再次步入阶段性偏松期，以及国企改革的推进。近期市场回调缩量、前期涨幅大的行业领跌，说明这是正常的获利回吐而非新一轮下跌。市场新热点正在孕育中，如国企改革、高送转等。债市不断上涨、创年内新高，说明偏松的政策逻辑未被破坏，股市上涨窗口仍开启。

兴业证券：本轮反弹并不是逼空式的反弹，而是拾级而上、逐步夯实。从时间上看，7、8月这段年内做多性价比最优的“黄金窗口”仍未结束，未来数周大概率仍是反弹窗口期。这是因为6月各项数据下滑，政策环境仍然处于“蜜月期”；7、8月宏观环境相对稳定、流动性充裕，“黑天鹅”出现的概率较小。此外，中报微观层面的盈利改善，将为市场提供更多的能量和标的。

长江证券：未来指数要有系统性上行，动力主要来自三个方面：一是宏观流动性是否超预期，二是市场是否有一条新的主线带动人气，三是市场的赚钱效应是否会增强。而这三个方面的逻辑暂未成立。因而市场从中期逻辑看依然维持箱体震荡格局。短期视角，赚钱效应持续减弱，股票供求关系发生变化。目前，相对较高仓位水平的绝对收益者将选择减仓，A股市场短期向下阻力较小，投资者需要控制仓位，规避调整风险。

广发证券：逻辑上，“钱多”并不必然导致股市上涨。从目前避险资产和风险资产的收益率比较，改革转型预期所驱动的风险偏好很难得到有效提升，且股票作为高估值的风险资产，在收益率上相比避险资产没有优势。

民族证券：沪指在创出3个月反弹新高3069点后，上周A股市场出现久违的调整，使得更多的投资者陷入纠结和迷茫。一方面，2780点以来的反弹显得“疲弱”，反弹力度并不强劲，两市成交量也迟迟放不出。另一方面，沪深股市又显得挺“顽强”，按自身节奏缓慢反弹，拒绝大幅下跌。2638点以来的反弹，或是未来几年A股市场走势的缩影：即在多数时间内，A股市场交替小阴小阳或十字星，在少数时间出现中长阳线或阴线。而拉长时间周期看，A股市场将走出稳步盘升的走势。

西部证券：L形的经济走势也已经成为市场共识，虽然A股中期大幅下跌的概率较低，但短期上攻也缺乏强有力的外部利多因素刺激，因此，3000点上方持续整固可能成为近期运行的主要表现形式。操作上，建议投资者在七成仓位左右的基础上，积极调整持仓结构，降低对次新股以及炒高的题材概念股的配置，转而逢低关注补涨需求强烈、低估值的绩优蓝筹品种。

金百临咨询：上周A股出现了震荡中重心有所下移的走势，上证指数有考验3000点支撑的趋势。同时，上周末公布了新一批IPO名单，扩容有进一步加速迹象，可能会进一步稀释场内的存量资金。如果上证指数有效突破3000点至3100点区间的阻力位后，就意味着多头将掌握盘面的主动权，场外增量资金就会迅速涌入，再度出现新一轮的主升浪并不是梦想。但是，在目前经济尚未摆脱L底纠缠之前，一旦证券市场出现新的主升浪，吸引大量资金涌入，没有经济基本面支撑的市场或许又会产生较大的泡沫，过不了多久，市场又将面临“一地鸡毛”的窘境。目前A股市场的大环境仍然相对乐观。据此可以推测，本周A股市场可能会考验3000点支撑，但进一步下跌的空间并不大。操作中，投资者仍宜持股，同时适量配置一些二、三线蓝筹股。与此同时，对地方电网、盐业等改革预期较为浓厚的品种也可跟踪。