唐人神：押宝生猪业 重组再闯关

财信网两个多月前，唐人神(002567)重组方案被证监会否决，原因是收购标的之一的比利美英伟业绩真实性存疑。重组被否后，公司方面并未就此放弃，日前公司发布新的重组方案，计划将原先的标的资产进行缩减，欲再度闯关。

被否后“弃车保帅”

4月27日，证监会并购重组委的会议上，唐人神发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易相关事项未获得通过。受此影响，4月28日，唐人神复牌后跌停。

据了解，并购重组委委员们否决的理由为：根据申请材料所披露的信息，无法判断本次重组标的公司之一比利美英伟业绩的真实性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四条的相关规定。

原重组方案显示，比利美英伟是一家以研发、生产、销售猪用饲料及主营业务的高科技农业企业。比利美英伟100%股权的评估值为3.33亿元，较2015年9月30日经审计的净资产账面价值9681.78万元，增值2.37亿元，增值率为244.38%。标的方股东承诺其2016年-2018年实现的净利润分别不低于3000万元、3300万元和3630万元。不过，该标的资产过往业绩并不理想。2013年至2015年1-9月，其净利润分别为3652万元、936万元和945.7万元，扣非后净利润为2978.84万元、514万元和766万元。

随后经过两个多月的调整，唐人神于7月16日公布了新重组方案，拟作价不超4.59亿元收购龙华农牧90%股权，并拟募集配套资金不超过3.72亿元，不再收购比利美英伟90%股权。

此外，唐人神还拟以11.57元/股的价格向控股股东唐人神控股、谷琛2名特定投资者发行3215.21万股股份，募集配套资金不超过3.72亿元，除了用于支付本次交易的现金对价外，唐人神还拟将募集资金用于龙华农牧东冲12万头无公害生猪养殖建设项目和龙华农牧塘冲12万头无公害生猪养殖建设项目。

猪价看涨至明年

值得关注的是，唐人神原拟通过收购比利美英伟优化上市公司饲料产品结构，提升饲料业务盈利能力。在放弃标的比利美英伟股权后，唐人神将把重点放在生猪产业上。

那么，目前的生猪养殖市场如何？“我们认为，现阶段挑战生猪养殖一致预期的时候到了，主要基于：1、南方暴雨叠加冬季疾病，7、8月份猪价有望重新上涨；2、母猪淘汰比例的上升使得6月份能繁母猪存栏回升低于预期，生猪供应或将保持长期紧缺态势；3、现阶段能繁母猪存栏仍处于筑底过程，而根据生产周期来看，能繁母猪存栏变化决定的是10-12个月之后的生猪供给，因此猪价上涨或持续到明年，这势必改变配置预期——2016年并非卖点。坚定看好生猪养殖板块投资机会。”长江证券研究员陈佳分析称。

生猪养殖业所受极端天气影响较大，今年的洪灾影响波及华东地区(江苏、浙江、安徽、福建、江西)，华中地区(湖北、湖南)，华南地区(广东、广西)，西南地区(重庆、贵州、四川、云南)，受灾地区生猪出栏占全国出栏比重超60%，对全国生猪出栏量影响举足轻重。对此，安信证券吴立分析称，此次洪灾灾情严重，导致在生猪产能去化过程中生猪供应进一步紧缩，预计此次灾情之严重将延长本轮猪周期的上涨周期，意味着本轮生猪价格将在高位维持时间更长。

针对唐人神本次重组方案，机构方面分析认为唐人神大力发展生猪养殖业务，通过并购、合资成立轻资产公司及“公司+农户”三种模式发展生猪养殖业务，预计2016年生猪出栏45万头，并计划未来3年之内将生猪出栏规模扩大到100万头，5年内达到200万头，10年内达到600万头。