光迅科技:宽带和IDC建设驱动业绩增长
光迅科技 002281
研究机构：东北证券 分析师：王建伟 撰写日期：2016-05-31
报告摘要:
光通信和数据中 心业务推动业绩稳步增长。随着国家4G 发展战略和宽带中国战略的大力推进,互联网宽带接入端“光进铜退”趋势,以及通信费用不断降低导致用户对数据业务需求的爆发增长,未来几年光通信行业将持续保持高景气度。同时IDC行业将带来新的光器件市场需求, 2015年公司数据中心业务增速达到70%,占整体业务比例在10%左右, 预计未来仍将保持较快增长。
“一带一路”国家战略助力公司布局海外市场。随着“一带一路” 国家战略的持续落地,华为、中兴、烽火等通信设备商凭借其技术优势将继续拓展海外新兴国家市场,公司作为其光器件核心供应商,将充分受益于中国通信设备商海外市场拓展带来的行业机遇,有助于公司在全球光器件市场收入份额的提升。目前,公司在北美数据产品市场取得突破,在东南亚多地拿到近亿元订单,海外市场增长迅速。公司2015年在全球的市场份额占到4.7%,已经跻身世界前五,占营业收入比重达到22.5%,在海外市场未来将有广阔的发展前景。
布局硅光技术,强化核心竞争力。硅光作为提升芯片处理速度的关键技术,是未来光电子领域普遍认同的发展方向。公司较早就开始布局硅光技术,探索硅光集成项目的协同预研模式,打通硅光调制、硅光集成等多个层面的合作关节,奠定硅光平台基础,是国内为数不多研究硅光技术的企业之一。公司与包括Intel 在内的芯片制造巨头合作,硅光技术发展迅速,部分硅光产品已正式出货,将带来巨大的市场空间。
盈利预测及投资建议:受益于光通信和IDC 建设,公司业务稳步发展,看好公司未来发展前景,预计2016-2018年净利润为3.24亿元、4.37亿元、5.46亿元,EPS 为1.55元、2.08元、2.60元,当前股价对应的动态PE 为36、27、22倍,首次覆盖,给予公司“买入”评级。
风险提示:国内光通信行业低于预期;海外市场收入低于预期;硅光技术研究进展不及预期| 华安宏利混合型证券投资基金 | 74.52 | 10.13 | 74.52 | 4515.91 | 1.76 | 0.37 |
| 景顺长城公司治理混合型证券投资基金 | 3.23 | 10.57 | 3.23 | 195.73 | 3.44 | 0.02 |
| 南方隆元产业主题混合型证券投资基金 | 81.05 | 8.75 | 81.05 | 4911.77 | 2.31 | 0.40 |
| 景顺长城优势企业混合型证券投资基金 | 29.38 | 8.78 | 29.38 | 1780.42 | 4.97 | 0.14 |
| 鹏华策略优选灵活配置混合型证券投资基金 | 17.18 | 7.40 | 17.18 | 1041.22 | 3.48 | 0.08 |
| 鹏华先进制造股票型证券投资基金 | 10.88 | 10.56 | -0.52 | 659.35 | 4.70 | 0.05 |
| 鹏华弘实灵活配置混合型证券投资基金 | 7.43 | 14.53 | 3.25 | 450.32 | 0.67 | 0.04 |
| 嘉实事件驱动股票型证券投资基金 | 165.05 | 4.24 | -12.30 | 10001.96 | 1.01 | 0.81 |
| 长盛同鑫行业配置混合型证券投资基金 | 2.92 | 7.67 | 2.92 | 176.95 | 2.88 | 0.01 |
| 长盛国企改革主题灵活配置混合型证券投资基... | 89.53 | 10.85 | 89.53 | 5425.36 | 3.80 | 0.44 |
| 嘉实成长收益证券投资基金 | 182.70 | 5.36 | 182.70 | 11071.50 | 2.35 | 0.90 |
| 景顺长城沪港深精选股票型证券投资基金 | 266.27 | 7.68 | 219.99 | 16135.67 | 3.02 | 1.31 |
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