鲁信创投：创投业务持续发力 静待利润释放

鲁信创投（个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询）

创投业务持续发力，秉承“与创投企业共同成长”理念。 公司业务结构持续优化，磨料磨具产业轻装上阵， 着重深耕创投业务领域。 公司创投业务为“自有资金投资+私募股权投资基金管理”并重模式。自有资金投资领域包括山东省优势产业以及国家战略性新兴产业。私募股权投资基金根据“募资→投资→管理→退出”运作模式，通过向基金收取管理费以及在项目退出后获得收益分配实现盈利。

政府类+市场化基金，致力于推动战略新兴产业的发展。 截至 2015年末，公司管理运作 2 只政府类基金及 24 只市场化基金。 2015 年公司实现投资收益 5.96 亿元，同比增长 24.53%。其中处置长期股权投资产生 3.58 亿元，处置可供出售金融资产获取 0.098 亿元。 2016 年上半年新设“军民融合产业基金”、“鲁信福威大健康投资基金”等基金，向新兴产业加速布局，分享军工、大健康等行业的发展红利。

新三板扩容+注册制改革有望加速项目退出，静待公司利润释放。 多层次资本市场建设的日益完善将拓宽创投的退出渠道，“新三板+IPO+并购”将成为创投公司管理项目退出的主要渠道。 截止至 2016年 6 月，公司通过国内上市退出 10 个、通过新三板挂牌退出 16 个、通过山东省科技风险投资资金管理完成的项目退出 5 个。

公司根正苗红，山东省供给侧结构性改革催化预期。 公司实际控制人为山东省国资委，且为控股股东鲁信集团唯一上市平台， 国改预期强烈。今年 5 月山东省明确加强政府资金引导并落实融资税收支持，助力创投企业发展。 预计 2016-2018 年 EPS 为 0.43、 0.46、 0.51元/股，对应 PE 为 50.35、 47.25、 42.02，给予买入评级。

风险提示： 资本市场下行；新三板配套政策未达预期。