南天信息连续3年靠卖资产维持盈利 拟定增12亿被指不乐观

据统计数据显示，2012年至2015年，南天信息扣除非经常性损益后的净利润却皆为负，公司之所以近年来报表呈现盈利状态主要是因为政府补贴与卖房

连续4年靠非经常性损益维持业绩盈利的南天信息在近期推出了定向增发预案，拟定增募资12亿元扩大业务规模。

据定增预案显示，公司拟以16.30元/股非公开发行不超过7361.96万股，募集资金总额不超过12亿元。拟投入募集资金5.8亿元用于面向中小银行的软件研发及服务体系建设项目；拟投入募集资金6.2亿元用于智慧城市解决方案及应用软件开发项目。

有市场人士不看好公司的此次定增，其认为，募集资金更多的可能是为了补充公司流动资金。该人士认为，公司目前账面缺钱，流动性短缺。此次增发融资有可能是为了尽快收购一个账面盈利的公司使2016年年报好看点。

“现在中小商业银行的核心业务系统的中标价多在百万元水平，也有个别上千万元的，但是每个银行的流程和需求都各不相同，需要大量的客户现场个性化开发工作。这些开发工作要花去大部分的合同款项。”该市场人士认为，公司至少中标100个核心业务系统开发才能打平投入，否则就可能回不了本。

连续三年卖房度日

相对于公司的定增项目，上述市场人士更担心南天信息的净利润能否持续盈利。从公司近年来的业绩可知，净利润一直处于盈利，但是，据同花顺统计数据显示，2012年至2015年，南天信息扣除非经常性损益后的净利润却皆为负数，分别为-932.35万元、-4745.54万元、-1658.39万元和-3782.58万元。

由此可见，公司能够维持盈利全是靠非经常性损益在支持，而在非经常性损益中，公司是靠什么盈利的呢？

《证券日报》记者查阅公司2012年至2015年期间的年报发现，南天信息2012年盈利主要功臣是政府，当年公司获得政府补贴1532.21万元。而2013年至2015年，公司盈利的主力则增加了卖房产的收益。

2013年，公司将北京上地东里六区宿舍卖了6325万元，获得利润5214.9万元；2014年，公司再次卖广州天河软件园南天房产914.82万元，获得利润496.52万元，同时卖北京厂洼小区三套房屋1106万元，获得利润838万元；2015年，公司又卖广州天河区建工路房产6648万元，获得利润4727.84万元。交易关联方为控股股东南天电子信息产业集团公司。

在2013年至2015年这三年不断卖房的过程中，南天信息的盈利并不可观，每股收益分别仅达0.04元、0.05元和0.08元。

有分析人士指出，南天信息此前的募投项目就曾被市场诟病业绩不达预期，而从公司目前的业绩来看并不理想。那么，此次公司再次定增能否改善公司业绩目前还不得而知。

该人士称，随着金融行业的利润增速不断降低，各个商业银行的IT投入很难有较大增长甚至会减少。与国外主要银行对比国内主要商业银行的IT发展水平并不落后，反而有些方面是先进的。因而在当前经济环境下，很难有理由大力发展IT。所以南天信息在当前现有的主营业务今后几年的市场前景不乐观。

高管年薪翻倍过千万元

从行业来看，南天信息的主营业务属于软件和信息技术服务行业，2015年，该行业实现营业收入20.43亿元，营业成本为15.84亿元，也就是说，公司的主营业务的利润为4.59亿元。

虽然公司的主营业务利润为正数，但公司2015年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润却为负数，为-3782.58万元。那么，公司主营业务的利润是如何被消耗一空的呢？

有注册会计师向《证券日报》记者分析道：“如果公司主营业务利润是盈利的，而公司扣除非经常性损益的净利润后是亏损的话，这说明公司的费用比较高，将主营业务的利润都给吞掉了。”

年报显示，2015年，公司销售费用为1.48亿元；管理费用为3.06亿元；财务费用为2076.57万元。三项费用总和为4.75亿元，比公司主营业务4.59亿元的利润还要多出1600多万元。

在上述费用中，数额最高的为管理费用。从公司2015年年报披露的管理费用表中可见，3.06亿元的管理费用中，占比较高的项目有1.79亿元研究与开发费和近7000万元的职工薪酬。

有上市公司董秘向《证券日报》记者透露：“管理费用中的职工薪酬主要是支付公司管理人员的工资和福利。”

除管理费用中需要支付的管理人员的工资和福利外，在销售费用中，也有近1亿元的职工薪酬。而据注册会计师介绍，这部分工资主要是用来支付参与公司产品销售的职工工资和福利。

从上述可知，光是管理费用和销售费用中支付的职工薪酬就要吞掉公司主营业务近1.7亿元的利润。在公司费用吞噬主营利润的情况下，作为公司的管理层却无视费用的增长，依旧给公司高管发巨额薪酬。甚至有高管获得了100万元以上的高薪。

从南天信息年报披露的董监高报酬情况表中可见，2015年，公司为董监高支付的薪酬合计为1024.88万元。

其中，公司年薪过百万的高管有前任高级副总裁陈智，薪酬为114.22万元，比2014年69.92万元的薪酬同比增长63.36%；其后是薪酬为102.6万元的董事兼总裁徐宏灿，比2014年67.81万元的薪酬同比增长51.3%；此外，公司董事长雷坚和副董事长刘为年薪皆在90万元以上，分别为98万元和98.91万元。其中，董事长雷坚2015年的年薪比2014年同比增长64.51%。

上述高管人士还不足以体现公司高管的年薪之高。年报显示，2015年，公司现任高级副总裁陈宇峰年薪为82.93万元，宋卫权、杨暾、陈德英三位副总裁年薪分别为64.48万元、62.03万元和67.73万元，相比2014年40万元价位的年薪，上述三位副总裁的年薪皆增长了近20万元左右。

值得注意的是，在上市公司中获得薪酬普遍较低的监事也同高管一样在南天信息这家公司中获得了高薪酬，有的监事年薪甚至高出了公司部分高管。数据显示，2015年，公司监事会主席高文凤获得年薪为53.43万元；监事李云和冯卫华年薪分别为32.21万元和32.53万元。

高管离职蔚然成风

可以说，在A股上市公司中，连监事都能获得32万元的年薪的公司并不常见，由此可知，南天信息对董监高的待遇非常优厚，甚至为此不得不靠卖房产维持生计，也不能亏待了公司的董监高。可是，在公司如此厚待下，仍有高管不惜放弃如此好的待遇而坚决离职。

年报显示，2015年，公司董监高变动情况表中，有8位人员变动，其中，有5位人士离任。其中，有刘为和张锦鸿两位副董事长，还有董事会秘书姜东。

《证券日报》记者发现，在上述离职人员中，刘为、张锦鸿和姜东这三位高管皆持有南天信息的股份，其中，张锦鸿和姜东两位高管离职半年后所持股份将全部解锁。而刘为也在2015年11月份辞去董事职位时承诺“在离任后半年内(即2016年5月5日前)不减持公司股票”。

对于上述公司高管相继离职的行为，有分析人士认为，上述三位高管离职可能是为了早日解锁套现所持公司股份。

值得注意的是，同样持有公司股票的高级副总裁杨暾和陈智也相继于2016年1月份和2月份提出辞职。两人皆承诺在离任后半年内部减持公司股票。

据2015年年报显示，除了上述持有公司股份的高管离职外，仍持有公司股份的高管包括公司董事长雷坚、董事吴蜀军、董事兼总裁徐宏灿、高级副总裁陈宇峰、副总裁宋卫权和陈德英。此外，监事会主席高文凤还有三位监事李云、冯卫华、章维萍也皆持有公司股份。

记者查阅2015年年报发现，上述持有公司股份的董监高皆在2015年有减持行为。

有分析人士指出：“如果真有董监高急于将所持股份全部减持的话，不排除此后还有其他人提交离职报告的可能性。”