5月产业资本净减持逾130亿元 解禁高峰减持压力仍在

近期，A股市场持续横盘震荡，涨难跌易。而其中，重要股东在二级市场的减持压力是压制市场的重要因素之一。据统计，2016年限售股解禁压力主要集中在6月份、11月份和12月份，且减持金额与解禁市值呈现正相关关系。当前恰逢限售股解禁高峰期，趋势性行情尚不明朗的情况下，市场承受的资金和心理压力均增大。短暂休息之后，6月下旬和7月初又将迎来一波解禁高峰。其中，5月重要股东二级市场合计净减持便超过了130亿元，而此前3月和4月的这一额度均未超过90亿元。不过6月份解禁情况大多系首发解禁，机构认为相对减持压力较小，但投资者仍然要保持谨慎。

净减持额环比明显放大

5月行情即将收官，不过5月重要股东二级市场净减持额度已经远超过今年的其他月份，而这恰好与行情的低迷互相呼应。据数据显示，截至5月27日，5月重要股东二级市场净减持额为130.97亿元，而今年前四个月份的净减持力度均弱于此。其中，1月份净增持逾155.90亿元，2月、3月和4月的净减持额度分别为53.72亿元、87.17亿元和83.72亿元。

实际上，5月的确有更多的个股遭遇了重要股东减持。从涉及的个股数目来看，5月以来共有416只个股发生重要股东二级市场交易，其中168只个股获得增持，227只个股遭遇净减持，还有21只个股增减持数目持平。相对而言，4月份涉及237只个股，其中121只个股遭遇净减持；3月份涉及个股359只，其中有161只遭遇净减持。此外，1月份和2月份的遭遇净减持的个股数目分别为135只和129只。

从个股来看，5月遭遇净减持股份数最多的个股是美的集团、嘉凯城和天广消防，分别为9392.90万股、9020.95万股和8360万股；而获得净增持股份数目最多的是大名城、湖北能源、生益科技，分别为1.01亿股、6507.45万股和5627.61万股。

从增减仓市值来看，美的集团、快乐购和世联行的净减持额度最高，分别为30.27亿元、10.33亿元和10.00亿元；相对而言，大名城、大商股份、辉煌科技的净增持额度最高，分别为10.51亿元、5.47亿元和5.10亿元。

解禁高峰减持压力仍在

对比月度解禁市值来看，今年1月份至5月份的解禁市值分别为2220.40亿元、1581.87亿元、1891.98亿元、1278.52亿元和2182.45亿元。不难发现，月度净减持个股数目与月度解禁市值大体上呈现出相似的增减趋势。如果解禁金额或是股数较高，那么往往能刺激更多的个股遭遇重要股东净减持。

当前，恰逢A股市场的解禁高峰期。上上周、上周和本周，两市解禁市值分别约为893亿元、558亿元和505亿元，相较于此前明显放大。而在下周短暂休整之后，又将迎来解禁高峰。其中，跨越6月底7月初的那周合计解禁市值达到1637.70亿元。

华泰证券认为，5月后两周的解禁压力要大于前两周。另外，由于6月解禁压力要远大于今年以来的各个月份，所以非产业资本资金或许会在5月底减持，以规避6月解禁减持压力给市场带来的风险。

不过，根据申万宏源的研究，6月份和11月份市值解禁压力主要来自于首发解禁市值，定增解禁压力可能于12月集中爆发。与首发解禁市值相比，定增解禁后出现减持的可能性较高，对市场形成抛压的概率更大。行业角度来看，5-12月解禁市值压力大的行业依次是农林牧渔、计算机和家电。其中，定增解禁压力主要来自于计算机行业，而首发解禁的压力主要集中在农林牧渔和家电行业。